继Stellantis爆雷之后，又一家全球车企陷入大幅亏损困境。当地时间2月10日，福特汽车发布了2025年第四季度财报及全年业绩报告。数据显示，福特在2025年出现了"增收不增利"的尴尬局面。虽然全年营收达到1873亿美元，同比增长1.23%，创下历史新高；但利润表现却急转直下，从2024年盈利58.79亿美元跌至净亏损81.82亿美元，同比暴跌239.17%，创下近五年来的最差盈利纪录。

在销量方面，福特2025年全球市场交付量同比下降约2%，降至439.5万辆，首次被中国车企比亚迪超越，在全球汽车销量排行榜上滑落至第七位。

分析福特2025年各季度盈利表现可以发现，第四季度成为拖累全年业绩的关键。该季度福特汽车营收达459亿美元，同比下降5%；净亏损高达111亿美元，这是福特汽车自2008年金融危机以来遭遇的最大单季亏损。

导致福特第四季度严重亏损的主要原因包括电动汽车业务的亏损与减值、供应链火灾事故以及关税支出。首先，福特汽车在2025年12月宣布将大幅缩减电动汽车计划，并计提了约195亿美元的特殊项目费用，其中大部分计入2025年第四季度，约55亿美元为现金影响。

同时，福特电动车和软件部门自成立后累计亏损超过100亿美元，2025年亏损额约为48亿美元，预计2026年亏损额在40亿至45亿美元之间。电动汽车业务产能利用率不足、价格战与高额研发投入持续拖累福特的整体业绩。

福特方面表示，虽然公司一直致力于实现电动车业务盈利，但由于美国7500美元电动车税收抵免政策已于2025年9月30日正式终止，消费者需求受到抑制，这让美国电动车市场与车企转型都遭受了冲击。

其次，2025年福特关键铝材供应商诺贝丽斯的工厂发生了两场大火，预计到今年5月至9月才能全面复产，这直接影响了福特汽车重要销量来源的F-150系列皮卡，迫使福特不得不为F-150系列皮卡采购国外制造的铝材。这也意味着，福特需要为进口铝材支付高额关税，产生高于预期的生产成本。

再次，关税成本同样影响了福特的盈利能力。除了上述提到的F-150系列皮卡零部件进口关税，福特汽车首席财务官雪莉·豪斯表示，去年年底公司支付了一笔关税账单，损失了约9亿美元的储备金。她说："我们在2025年年底很晚的时候才收到特朗普政府的通知，由于沟通较晚，这笔9亿美元的支出已无法避免。"2025年，福特汽车的关税成本约为20亿美元。

福特汽车CEO吉姆·法利表示，公司将继续削减成本并努力生产具有全球竞争力的车型。根据规划，福特计划生产更多高利润的SUV和皮卡，今年的业绩表现将会更加强劲。

展望2026年，福特预计全年调整后息税前利润将介于80亿至100亿美元，调整后的自由现金流预计为50亿至60亿美元（含资本支出约95亿至105亿美元）。