2026年第一季度，工业品电商平台震坤行（NYSE: ZKH）交出了一份亮眼的成绩单。财报显示，公司不仅核心GMV增速创下近期新高，更在行业传统淡季首次实现了季度调整后盈利，为全年业绩目标的达成奠定了坚实基础。

GMV增长全面提速，客户结构持续优化

根据财报数据，震坤行第一季度总商品交易额（GMV）达到24.5亿元，同比增长12.9%，增速表现强劲。管理层在业绩沟通中进一步透露，基于当前稳健的订单与发货趋势，第二季度GMV增长有望进一步加速。

这一增长的背后，是平台客户基盘的扎实拓展与结构优化。第一季度，震坤行平台成交客户数同比增长11%，达到6.6万家。这充分印证了中国制造业采购数字化、线上化转型的持续深化趋势，也为平台的长期可持续发展提供了稳固支撑。

从客户结构看，各层级客户均展现出良好增长态势。平台中小客户活力十足，其GMV同比增速超过20%，体现了震坤行服务多元化、长尾需求的能力。同时，央企等大型客户的采购需求恢复趋势明确，GMV重回双位数增长轨道，改善显著。在核心行业大客户深耕方面，震坤行在电气制造、通讯电子、新能源、钢铁有色等关键赛道的GMV，均实现了超过20%的同比增长，行业渗透力不断增强。

战略布局持续深化，增长引擎更加多元

在巩固现有优势的同时，震坤行积极布局新兴产业机遇，培育新的增长点。公司持续深耕半导体、储能、光模块、工业机器人等高速发展的新兴领域，头部客户覆盖率稳步提升。此外，旗下专注于服务次终端分销商及小微制造企业的“工邦邦”平台继续保持高速增长，第一季度GMV同比增长超过30%。这种标准化、平台化的服务模式，与主站业务形成了有效协同，进一步拓展了服务边界，为集团整体增长注入了多元动能。

收入稳健增长，海外业务实现突破

财务表现上，震坤行第一季度净收入同比增长9.2%，至21.14亿元。其中，海外业务表现尤为突出，实现了跨越式发展——第一季度收入同比增长超过6倍，客户规模与市场覆盖区域均在快速扩张。

管理层明确表示，公司正同步推进“服务中国制造出海”与“深耕海外本土市场”的双线战略。进入2026年，海外业务在快速拓展的同时，将更加注重运营效率与投入产出比，全年目标直指盈亏平衡，致力于打造第二增长曲线。

运营效率显著提升，首度实现一季度盈利

本次财报最大的亮点在于盈利能力的实质性改善。通过持续的精细化运营、组织提效以及经营杠杆的释放，震坤行第一季度经调整净利润同比大幅改善103%，并历史性地在一季度实现了经调整后盈利。

需要指出的是，第一季度通常是MRO（维护、维修、运行）工业品采购的传统淡季。能够在淡季实现GMV的双位数增长和整体盈利，这极大地增强了市场对于公司实现“全年GMV稳健增长”与“全年持续盈利”两大核心目标的信心。

公司的现金流状况也同步改善，第一季度经营活动现金净流出同比大幅收窄，财务健康度与韧性进一步提升。总体来看，过去几个季度围绕客户聚焦与运营提效所推行的一系列战略举措，成效正持续显现，推动震坤行进入更高质量、更可持续的发展新阶段。

未来展望：强化核心能力，坚定高质量发展

展望2026年全年，震坤行董事长兼CEO陈龙表示，公司将继续聚焦于产品力、交付力及数字化AI能力的建设，旨在持续强化在复杂工业品采购场景中的一站式解决方案能力与长期竞争壁垒。在此基础上，震坤行将坚持高质量增长路径，持续优化经营效率与盈利水平，稳步迈向全年盈利的战略目标。