迈为股份2026年一季报：营收承压，现金流为何“逆势”大增？

4月27日，光伏设备龙头迈为股份发布了2026年第一季度报告。先看核心数据，一张图就能抓住要点：

具体来看几个关键指标：

营业总收入： 13.37 亿元，同比下降 40.02%

归母净利润： 1.18 亿元，同比下降 27.19%

扣非净利润： 7768.80 万元，同比下降 48.42%

经营现金流： 19.50 亿元，同比增长 654.28%

基本每股收益： 0.42 元 / 股，同比下降 27.59%

稀释每股收益： 0.42 元 / 股，同比下降 27.59%

加权平均净资产收益率： 1.48%，同比下降 0.65%

数据背后的逻辑解读

这份成绩单，可以说是“冰火两重天”。一方面，营收和利润双双下滑，压力显而易见；另一方面，经营活动现金流却暴增超过6.5倍，显得格外亮眼。这背后究竟反映了怎样的经营现实？

营收下滑的原因，其实与整个光伏行业的周期调整息息相关。过去几年，光伏产业链经历了集中、大规模的扩产潮，导致行业供给能力快速膨胀。近两年，行业不可避免地进入了深度调整与整合期。直接后果就是，下游客户的扩产和技改需求明显收索，这使得像迈为这样的设备商，其前期获取的订单量受到影响，并最终体现在本报告期确认的收入减少上。

利润端的下滑，则受到双重因素的挤压。一方面，营收规模收索自然带动了盈利减少；另一方面，一个容易被忽略的细节是，公司持有的金融资产公允价值变动收益有所增加。这部分收益属于“非经常性损益”，在计算扣非净利润时需要扣除。它的增加，客观上拉大了扣非净利润与归母净利润之间的降幅差距。

那么，最引人注目的现金流“逆袭”又是怎么回事？这恰恰是解读当前业务态势的关键。现金流的大幅增长，主要源于报告期内公司新增订单的增加，从而取得了客户更多的预付款项。这或许是一个积极的信号，表明在市场调整期，公司的市场开拓或客户关系依然稳固，能够获得客户的资金承诺，为后续的收入确认埋下伏笔。

风险提示：以上分析基于公司公开财报数据。市场有风险，投资需谨慎。本文内容不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。