苹果的财报，又一次让市场看到了什么叫“赚钱机器”。

1月30日凌晨，苹果发布了2026财年第一财季（即自然年2025年第四季度）的业绩。数字依然亮眼：营收达到1437.56亿美元，同比增长16%。更惊人的是盈利能力，毛利率攀升至48.2%，净利润高达420.97亿美元，同样增长16%。

赚钱能力一骑绝尘的背后，是产品定价的“高处不胜寒”。来看看这张图，感受一下差距：

根据Counterpoint的数据，2025年第四季度，苹果智能手机的平均售价达到了1011美元（约合7019元软妹币）。相比之下，同期OPPO、三星、vivo、小米等品牌的均价，大多在200美元出头，甚至更低。这已不是同一维度的竞争。

业绩起飞的核心驱动力，依然是iPhone和中国市场。上季度，iPhone收入同比大增23%，达到852.7亿美元，创下单季新高。苹果虽未公布具体销量，但按约1000美元的均价推算，自新机发布以来，几乎相当于每天卖出近百万台。

所有人都知道新iPhone卖得不错，但好到这个程度，还是有些出乎意料。更让人意外的是大中华区的强势反弹。此前连续承压的市场，在新一代iPhone推出后明显回暖，上季度收入255.26亿美元，同比增长38%。

财报固然漂亮，但市场真正关心的那些悬而未决的问题，苹果似乎依然没有给出明确的答案。

关于内存涨价带来的顾虑

iPhone 17系列卖疯了，库克在电话会议上的喜悦溢于言表：“这是我们有史以来最强劲的iPhone产品线，也是迄今为止最受欢迎的产品线。整个季度，消费者对iPhone的热情空前高涨。”

但这次的热销，与其说是革命性创新的胜利，不如说是配置全面升级后“性价比”凸显的结果，这一点在中国市场尤其奏效。然而，一个迫在眉睫的问题是：在成本压力下，苹果还能继续维持如此高的利润吗？

全球内存市场的涨价潮，正成为整个消费电子行业的“灰犀牛”。TrendForce数据显示，2026年一季度，一般型DRAM合约价环比上涨55%-60%，NAND闪存也涨了33%-38%。

直接后果是，内存成本在手机物料清单（BOM）中的占比，从原来的10%-15%飙升至20%-30%，中低端机型更是高达34%。换算到单台手机，内存成本同比增加了约16美元，涨幅接近37%。对于中低端机型而言，这部分新增成本已接近整机均价的6%，几乎没有内部消化的空间。

这轮涨价周期会持续多久？没人能给出确切答案。其根本原因在于生成式AI的爆发式增长。AI服务器对DRAM和NAND的消耗是普通服务器的8到10倍，单个大模型训练项目动辄需要数TB内存，迅速吞噬了上游产能。

更关键的角色是HBM（高带宽内存）。其单位容量消耗的晶圆产能约为传统DDR5的3倍，且工艺复杂、良率偏低，但利润更高。在高额利润驱动下，三星、SK海力士和美光等巨头已将大量产能与研发资源转向HBM和企业级市场，直接挤压了消费级内存的供给，形成了“供给断崖”，成为本轮价格暴涨的核心推手。

冲击波已经扩散。小米、OPPO、荣耀等品牌自2025年底以来，多款新机起售价上调了100至600元不等；有的则采取“降配保价”策略，例如将内存从16GB缩水至12GB。连雷军都公开感慨：“内存实在涨太多。”

相比同行，苹果的供应链掌控力和溢价能力虽强，但也难以独善其身。库克透露，本季度内存涨价对毛利率的影响尚小，但预计下个季度的影响将更为明显，公司内部正在评估应对方案。

目前的情况是，iPhone的内存采购已从半年一谈改为按季度谈判。有韩媒爆料，三星和SK海力士已与苹果展开谈判，计划大幅上调iPhone所用LPDDR内存的价格，涨幅最高可能达到100%。

面对成本压力，苹果如何抉择？分析师郭明錤指出，预计今年下半年推出的iPhone 18系列，苹果的定价策略将定调为“尽可能不涨价”，至少维持起始售价不变，以保持市场份额。是涨价可能影响销量，还是不涨价侵蚀利润？这道选择题的答案，目前仍是待定。

苹果的AI怎么样了？

外界对苹果的期待，从来不只是卖出更多iPhone。在AI浪潮席卷全球的当下，人们更关心的是：苹果的AI，到底走到哪一步了？

过去一段时间，苹果在AI领域的步伐显得颇为谨慎。当微软、谷歌、亚马逊在云计算和大模型上狂飙突进时，苹果的表现始终很“克制”。这种谨慎，根植于其“隐私保护”的核心价值观。

苹果坚信，AI的未来必须建立在守护用户数据的基础之上。因此，它无法像其他公司那样，将海量用户数据集中到云端进行训练和推理，而是选择了一条更复杂的路径：以设备端推理为基础，私有云计算为补充。

举个例子，当你让Siri提醒你明天开会时，其他公司的助手可能会把你的日程上传到云端处理。而苹果则力求在你的iPhone本地完成这个任务，信息不上传。只有在处理极其复杂的请求时，才会调用苹果自家的私有云进行辅助计算，且原始数据不会被留存。

然而，受限于手机芯片的算力、功耗和散热，设备端AI很难流畅运行参数庞大的尖端模型。这直接导致早期的Apple Intelligence在功能丰富度和响应速度上，难以与云端大模型抗衡。久而久之，外界对苹果AI落后的质疑声不断放大，Siri甚至成了被调侃的对象。

在内部AI模型推进受阻、新版Siri多次延期后，苹果最终调整了策略。今年1月中旬，苹果与谷歌达成协议，下一代苹果基础模型将基于谷歌的Gemini大模型和云技术构建，为即将上线的个性化Siri提供核心支持。

需要厘清的是，这并非谷歌“接管”Siri。库克澄清，Gemini的作用主要体现在训练和能力增强层面，用于帮助苹果改进自家的基础模型。最终面向iPhone用户运行的，仍然是苹果自己的模型与系统体验。他同时强调，苹果将继续推进部分自主研发，坚持设备端与云端并行的架构，以及既有的隐私标准。

从效果看，这是一场各取所需的合作。苹果借助谷歌的顶尖技术，快速补齐了生成式AI的能力短板；而谷歌则通过授权模型赚取技术服务费，完全接触不到苹果用户的隐私数据。

据彭博社报道，由Gemini支持的新版Siri将在2月下半月推出，首次兑现苹果在2024年6月做出的承诺——能够通过访问用户的个人数据和屏幕内容来完成任务。更大规模的升级则要等到6月的全球开发者大会，届时代号为“Campos”的全新Siri将随iOS 27推出，采用对话式交互，功能直指ChatGPT和Gemini。

合作蓝图已经绘就，但苹果AI的最终体验究竟如何？答案依然是待定。

2026年，苹果很忙

2026年，很可能成为苹果近年来新品最为密集的一年。多方消息显示，苹果计划推出超过20款新品，全面覆盖手机、电脑、家庭设备等多个领域。在缺乏“现象级”碘伏产品的当下，通过多线布局巩固市场地位，不失为一种务实的选择。

首先，传了多年的折叠屏iPhone终于迎来实质性进展。关于可能在2026年亮相的iPhone Fold，更多细节浮出水面：它将采用横向折叠设计，顶部保留实体音量键，电池容量有望达到5500mAh，成为“史上电池容量最大的iPhone”，意在填补苹果在折叠屏领域的空白。

其次是产品升级和市场扩张的双线推进。

产品升级方面，苹果延续了每年迭代的节奏。例如，新款MacBook Pro将搭载台积电2nm工艺的M6芯片。而“换模”（即更换模具）更是被反复提及——机身更薄、边框更窄，采用全新散热设计，并首次配备OLED屏幕。此次升级并非单纯的性能堆砌，而是苹果试图在外观设计、显示效果与核心性能之间找到新的平衡点，以更优质的综合体验留住核心用户。

市场扩张方面，最值得关注的是MacBook产品线的“下沉”。一款价格更亲民的MacBook已被市场期待多年，而2026年，它很可能正式登场。这款机型将搭载A系列芯片，主攻学生、轻办公及基础内容消费群体，不追求极致性能，但保证系统完整性、续航能力和运行稳定性，旨在让更多入门级用户体验到苹果生态的优势，从而扩大用户基数。

此外，家庭设备正成为新的战略重点。新款HomePod和首款安防摄像头，不仅是为了补齐智能家居的入口，更是为了抢占家庭中心的地位。摄像头能识别不同用户，自动切换个性化设置；升级后的Siri将能执行更复杂的指令，扮演家庭管家的角色，进一步完善家庭生态体验。

另一个值得关注的动向是收购。据TechCrunch报道，苹果以近20亿美元收购了以色列AI初创公司Q.ai，这是其史上第二大并购案。Q.ai在成像、机器学习，特别是耳语识别、嘈杂环境音频增强和面部微表情检测方面技术突出，这些能力将有望强化AirPods、Vision Pro等设备的交互体验。

整体看下来，苹果2026年的产品布局显得很“稳”，颇有“不把鸡蛋放在一个篮子里”的意味。在拿不出下一个iPhone级别的碘伏性产品时，这或许是个好方法。但“稳”字当头，恐怕并不是外界对这家以创新著称的公司的全部期待。