先给个结论：全球存储芯片供应紧张态势预计将在2026年第二季度达到顶峰，随后从2027年第一季度开始逐步缓解，最快到2028年才可能转为产能过剩。这一判断来自研究分析师Shuli Ren的最新报告，其背后的逻辑其实并不新鲜。
报告明确指出——存储产业本质上仍是经典的“繁荣—衰退”周期行业，AI热潮并未改变其底层运行逻辑。目前DRAM、NAND Flash和HBM这三类存储芯片同步处于紧缺状态，市场价格持续上涨，整体供应压力预计在2026年二季度见顶。
不过，紧张局面不会一直持续。随着2026年下半年至2027年上半年新增产能陆续投产，供给端压力将明显释放。预计供需关系在2027年第四季度基本恢复平衡，到2028年则可能转向供过于求。
这份报告的发布时间颇具深意——就在7月初，电影《大空头》原型人物Michael Burry公开宣布做空美光科技，理由很简单：存储行业固有的周期规律不会因技术进步而被打破。Shuli Ren在报告中呼应了这一观点，强调存储类股票向来“高景气时被过度追捧，低谷期又被恐慌性抛售”，本轮行情大概率会重演这一剧本。
然而，产业一线的管理层看法截然不同。美光CEO Sanjay Mehrotra表示，当前HBM产能几乎已被全部预订，存储供应紧张的局面可能延续至2027年之后。SK集团会长崔泰源更直言——全球存储短缺可能持续到2030年。双方逻辑均有依据，但历史经验表明，周期从来不会因个人的乐观而失效。
