解禁大考当前，股东提前亮明态度

虽然MiniMax的半年期解禁大考定于7月9日，但其股东阿里巴巴与米哈游早在6月就已明确表态：长期看好公司发展前景，并将持续陪伴其成长。阿里巴巴公开表示，坚定看好通用人工智能产业的变革机遇，以及MiniMax在技术创新与商业化落地方面所展现的核心优势。当前，AI产业正加速迈向规模化商业落地阶段，中国AI企业迎来了全球化的难得机遇。阿里将持续深化与MiniMax在云计算、企业服务等领域的生态协同，助力其技术迭代与商业化进程全面提速。

极智嘉的早期股东也做出了高度一致的选择。据悉，祥峰投资、鸿为资本等陪伴公司走过漫长成长期的重要早期股东，均在解禁前夕相继表态，坚定看好公司长期发展前景。

股东们不约而同的抉择，共同指向了一个核心判断：解禁仅仅是一个时间节点，远非价值的终点。然而，两家公司股东“看好”背后的具体内涵，却清晰地划分出了两条截然不同的发展路径。

MiniMax仰望上限，极智嘉立足落地

MiniMax的股东，看中的是软件赛道的想象上限。阿里巴巴和米哈游押注的，是大模型走向通用人工智能的广阔想象空间——天花板足够高，征途才刚刚拉开序幕。

相比之下，极智嘉股东的底气则来源于公司已经实现盈利，其商业化能力率先得到了市场验证。

2025年，极智嘉全年实现营收31.71亿元，同比增长31.6%；毛利润达到11.25亿元，同比增长34.4%，毛利率提升至35.5%。更为关键的是，经调整后的净利润和经营活动现金流净额双双实现转正，分别达到4382万元和8566万元。

祥峰投资正是精准捕捉到了这一点：“极智嘉在2025年实现了经调整净利润转正，经营现金流也同步回正，这在当前的港股机器人板块中并不多见。极智嘉在AMR领域连续七年保持全球第一，客户粘性和单客户价值持续提升，并且已经率先验证了盈利模型。这种‘优质赛道+龙头地位+盈利能力’的组合，是资本市场中稀缺的配置标的。随着规模效应的持续释放，公司未来有望进入利润加速释放的全新阶段。”

让AI长出“手脚”：从Geek+ Brain到Gino 1

如果说盈利能力是极智嘉股东信心的基石，那么具身智能就是他们眼中真正的增长引擎。

极智嘉一直是一家AI+机器人公司，只不过它的算法并非在服务器里生成内容，而是将感知、决策、执行串联成一个完整的闭环，在真实的物理环境中完成具有业务价值的实际作业。

鸿为资本将这种能力与具体的产业场景紧密连接：“极智嘉在具身智能方向上的场景落地路径十分清晰。公司的智能AMR机器人已在仓储领域深耕多年，而仓储场景正是具身智能率先进行验证的理想试验田。多年来积累的机器人运营数据、对场景的深度理解以及解决方案的持续打磨，将助力公司有望较快实现具身产品向有效工业订单的转化。叠加公司在全球市场的深度布局，我们看好其在此轮具身智能产业化浪潮中兑现业绩的巨大潜力。”

这番判断并非空中楼阁。早在2025年8月，极智嘉就发布了具身智能基座模型Geek+ Brain及首个通用机械臂操作技术方案，系统性地攻克了海量商品形态与材质差异带来的抓取难题，实现了全品类、全场景的高适应性自动拣货。

而即将在世界人工智能大会正式亮相的Gino 1，则为这个判断增添了一个极具分量的注脚——其具身大脑深度融合了极智嘉多年积累的工作数据与仿真强化学习，具备拣货、搬箱、打包、巡检等类人通用操作能力；全栈自研的三指灵巧手、仿人全关节力控双臂、多目视觉系统，再加上基于NVIDIA Blackwell架构的超强算力主控，为复杂的物理交互提供了完整闭环。

更重要的是，Gino 1并非仅停留在实验室中的技术Demo，而是一款已具备成熟量产能力、可直接投入规模化部署的生产力工具。

解禁只是一个时间节点。对于MiniMax和极智嘉而言，真正的分水岭在解禁之后。一条路通向AGI的星辰大海，另一条路则通向具身智能的产业沃土。