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上周，Strategy（原MicroStrategy）又做了件让人侧目的事：花了12.5亿美元，一次性买进13,627枚比特币。这笔交易不仅让它的比特币持仓规模继续扩大，也再次证明了一个事实——哪怕市场波动带来账面亏损，这家公司也没打算停下来。
根据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的9-K表格文件，Strategy目前持有的比特币总量已经达到687,410枚，累计投入成本约518亿美元。这是自2025年7月以来，Strategy单笔买入金额最大的一次。
不过，这次新增的比特币平均买入价是每枚91,519美元，比它整体平均成本75,353美元高了不少。也就是说，这批新货成本更高，也更容易受到后市价格波动的影响。
但Strategy显然不在意这些细节。它选择在高位附近继续加仓，传递的信号很直白：价格涨跌是过程，长期持有才是目标。在它看来，比特币的配置价值远大于短期账面表现，这也是很多机构投资者难以理解的逻辑。
来源：策略公司（Strategy）
股权融资持续为比特币储备提供弹药
这笔12.5亿美元的资金从哪里来？答案不是传统贷款，而是股权融资。备案文件显示，Strategy通过出售MSTR普通股和STRC可变利率A系列永久延展优先股，实现了这笔融资，净募集资金全部用于购买比特币。
Strategy在公告中明确说，1月5日到周日期间，他们用这些净募集资金完成了比特币收购，并且已经将相关的手续费和开支计入累计平均买入价格中。目前，该公司依然保留了可观的股票发行额度，这说明利用股权市场为比特币储备“输血”仍是其核心战略。简单说，只要股票能卖出去，就能换来更多BTC。
无视账面浮亏，Strategy坚持长期建仓
这轮大规模买入，其实是紧跟着今年年初一笔较小交易之后发生的。1月5日，Strategy刚用1.16亿美元买了1,283枚比特币。而与之同时披露的2025年第四季度财务数据却不太好看：由于去年末比特币价格跌超20%，其持有的比特币产生了174亿美元的未实现亏损。
账面亏了这么多钱，一般公司可能早就止步了。但Strategy既没停止股票发行，也没有大幅削减现金储备，反而继续维持股息支付和债务偿还。这种持续加仓的操作，反映出管理层对比特币长期前景的超强信心——对他们来说，价格短期跌多少，只是账面数字在动，不影响战略方向。
不过，如果你是普通投资者，看到这种操作也不必急着跟风。企业级的资金规模、融资渠道和持股周期，跟个人投资者完全是两回事。投入大额资金之前，一定要清楚自己的风险承受能力和资金使用规划。
风险声明：本文仅提供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币市场波动较大，价格预测及市场数据请以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准。投资者需独立判断、谨慎决策，切勿盲目跟风操作。
