周一一大早，宝马集团丢出了一枚重磅冲击波——大幅下修2026财年的业绩预期。消息一出，股价在法兰克福早盘直接跳水了快8个百分点。

具体来看，宝马把全年汽车业务的息税前利润率预期从原来的4%到6%，狠狠砍到了只剩1%到3%。更关键的是，公司预计2026年的整车交付量会比去年微降，而在几个月前，他们给出的指引还是“基本持平”。

这波操作的震中，明明白白写在了中国市场的账本上。

2026年第一季度，宝马在华一共卖了14.4万辆车，同比下滑了10%。拉长到整个2025年，数字更扎眼——全年销量62.6万辆，同比下降12.5%。要知道，中国市场在宝马全球销量中的占比，已经从前年的32.3%一路掉到了去年的25.4%。全球最大的单一市场，反倒成了拖累最重的那块石头。

宝马CEO Milan Nedeljkovic说得也很直白：公司不可能脱离中国市场的形势独立运营。美国和欧洲那点起色，根本抵消不了全球最大汽车市场的滑坡。

销量之外，财务数据同样不容乐观。2026年一季度，宝马集团营收310.07亿欧元，同比下降8.1%；净利润16.7亿欧元，跌幅更深，达到了23.1%。集团层面的税前利润预计会大幅收索，降幅超过15%，而此前的预测只是“适度下降”。资本回报率（RoCE）的预期也从6%到10%下调到了1%到5%。

压力还不止来自中国。宝马在公告中同时提到，中东地缘局势导致能源成本持续攀升，消费者的信心也在恶化，这些因素叠加，进一步挤压了利润空间。

面对双重夹击，宝马选择了壮士断腕——宣布将显著加强并加速成本削减措施。不过，具体会不会裁员、会不会关厂，目前还没见到白纸黑字的方案。官方只透露，相关动作将在2026年下半年产生一次性的负面影响。