先看几组关键数据。5月份，我国动力电池和其他电池合计产量达到192GWh，同比增长38%。这一增幅看似亮眼，但若将时间拉长至1—5月，累计产量为863GWh，同比增长30%——对比去年全年超过69%的增速，明显回落了一个台阶。背后原因清晰可见：动力电池需求持续疲软，整个电池行业的增长已步入增速放缓阶段。
再关注装车端表现。5月锂电池装车72GWh，同比增长26%；1—5月累计装车259GWh，同比增幅已收窄至7%。更值得留意的是产量与装车之间的比例关系——2025年动力电池产量中装车的比例还能维持在44%左右，但到了今年5月，该比例已降至38%。具体到不同技术路线，三元电池的装车率约为38%，磷酸铁锂电池的装车率约为37%。这意味着，大量生产出来的电池未能被装车环节有效消化，库存压力正持续攀升。
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