2025年永续DEX市场前瞻：Aster与Hyperliquid功能及代币经济学深度对比

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2026-05-22

Aster vs. Hyperliquid 永续DEXs 冉冉升起的Aster (ASTER) 永续DEX是什么？ Aster (ASTER) 代币在其去中心化交易所生态系统中的作用 ASTER 代币分配什么是 Hyperliquid (HYPE) 去中心化交易所？什么是 Hyperliquid (HYPE) 代币经济学？ HYPE 代币分配 Aster 或 Hyperliquid：哪个更好？投资 ASTER 的优点和缺点投资 HYPE 的优点和缺点开始交易HYPE、ASTER代币结论：Aster 与 Hyperliquid 的下一步是什么？ Aster vs. Hyperliquid 常见问题 1. Aster 是下一个 Hyperliquid 吗？ 2. ASTER 和 HYPE 代币有什么区别？ 3. 交易 ASTER 或 HYPE 代币哪个风险更高？ 4. 我可以在 BingX 上交易 ASTER 和 HYPE 代币吗？

2025年9月，去中心化永续合约交易领域迎来了一场震撼开局。Aster的原生代币ASTER，在其代币生成活动（TGE）后短短几天内，价格便从0.08美元一路狂飙至1.97美元的历史高点。在CZ和YZi Labs的背书下，这个新秀迅速吸引了超过200万用户，市值一度冲上285亿美元，首周交易量更是突破了惊人的5440亿美元。

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与此同时，老牌巨头Hyperliquid的HYPE代币依然稳坐钓鱼台，交易价格在48至59美元区间，市值超过1600亿美元，拥有近百万忠实用户，累计交易量早已突破1.5万亿美元大关。这场对决的轮廓已然清晰：一边是凭借创新与市场热度异军突起的爆发新星，另一边则是依靠深度流动性、透明机制和市场份额构筑起护城河的行业霸主。

接下来的内容，我们将深入拆解Aster与Hyperliquid这两个永续DEX领域的核心玩家，从平台功能、代币经济模型到各自的优势与潜在风险，进行一次全面的对比分析。

Aster vs. Hyperliquid 永续DEXs

去中心化永续合约交易所无疑是当前DeFi世界增长最快的赛道之一。数据显示，2025年该领域的交易量年增长率超过了650%。整个衍生品市场市值已接近190亿美元，而永续合约在其中占据了绝对主导地位，份额超过95%。这背后反映的，是交易者对兼具高杠杆、链上透明性与媲美中心化交易所速度的产品的强烈需求。

ASTER vs. HYPE 表现 | 数据源：TradingView

在这个爆发性增长的市场中，有两个名字始终占据着话题中心。Hyperliquid市值超过1800亿美元，牢牢掌控着超70%的永续DEX市场份额，其定制Layer-1链上月均处理交易量超过3500亿美元。而它的挑战者Aster，则在2025年9月17日甫一推出便震撼市场：代币价格一周内暴涨1500%，日交易量一度超越Hyperliquid，在YZi Labs和CZ的支持下，迅速确立了其作为最有力挑战者的地位。

ASTER与HYPE的竞争，本质上是一场关于流动性、创新与用户信任的较量。Hyperliquid提供了经过验证的深度与可持续的代币经济，而Aster则带来了惊人的采用速度、极高的杠杆上限以及诸如股票永续合约、隐藏订单等独特功能。对于交易者而言，如何在这两者的稳定性与成长潜力之间做出权衡，将是把握市场机会的关键。

指标	Aster（ASTER）	Hyperliquid（HYPE）
推出时间	2025年9月17日，通过Astherus与APX Finance合并后的代币生成活动推出	2024年12月，通过去中心化金融（DeFi）领域最大规模的代币空投之一推出
市值（2025年9月）	285亿美元	1600 - 1800亿美元
总锁仓量（TVL）	峰值达116亿美元，目前稳定在约6 - 7亿美元	640亿美元
24小时交易量	5.52亿 - 24亿美元（推出当周）	每日5 - 8亿美元，峰值超120亿美元
用户	首周就有超200万用户加入	约97.8万活跃交易者
杠杆	原生平台上最高可达1001倍	Hyperliquid平台上最高可达50倍
区块链	多链，包括BNB链、以太坊、索拉纳和阿比特伦（Arbitrum）	具有HyperBFT共识机制的专有第一层（Layer-1）区块链
独特功能	隐藏订单、抗最大可提取价值（MEV）执行、股票永续合约、收益产品	完全链上的中央限价订单簿（CLOB）、无gas费交易

冉冉升起的Aster (ASTER) 永续DEX是什么？

BingX上的ASTER价格图表

Aster将自己定位为下一代永续DEX，其野心在于将收益产品、永续期货乃至股票衍生品整合进一个统一的平台。它由收益协议Astherus与永续交易平台APX Finance在2024年底合并而成。背靠YZi Labs（前币安实验室）和CZ的站台，Aster的目标直指碘伏Hyperliquid的统治地位。

与大多数DEX不同，Aster采用了多链架构，支持BNB Chain、Ethereum、Solana和Arbitrum。它不仅提供先进的交易工具，还引入了如“隐藏订单”这样的创新功能，允许交易者在订单执行前隐藏其仓位，不公开显示在订单簿上。

市场用脚投票给出了初步答案：推出后一周内，ASTER代币价格飙升近1942%，市值突破285亿美元，用户数激增超过200万。平台累计处理交易量逾5440亿美元，曾录得225亿美元的24小时交易量峰值，总锁仓价值（TVL）也达到了77.6亿美元。凭借165亿枚的流通量（总供应量800亿枚），Aster已然成为永续DEX赛道增长最快的玩家之一。

截至2025年9月，Aster为交易者提供了四种核心模式：

专业模式（Pro Mode）：提供完整的订单簿界面，挂单手续费低至0.01%，吃单手续费为0.035%，并支持多资产保证金和网格交易等高级工具。
1001倍模式（1001× Mode）：主打一键式、抗MEV的交易体验，最高支持1001倍杠杆，由ALP流动性池及Pyth、Chainlink、Binance Oracle等多方预言机数据支持。
Dumb Mode：一个游戏化的预测产品，用于对资产价格的短期走势进行快速押注。
收益产品：包括流动性质押衍生品asBNB和生息稳定币USDF，两者均可作为交易抵押品使用。

Aster (ASTER) 代币在其去中心化交易所生态系统中的作用

ASTER代币是Aster生态系统的核心，旨在协调交易者、流动性提供者及整个社区的利益。它的作用是多维度的：既是治理投票的工具，也用于交易和流动性激励，并通过回购机制实现收益分享。此外，质押或提供流动性的用户也能获得ASTER奖励。更重要的是，ASTER通过支持asBNB、USDF等产品，增强了平台的抵押品灵活性，使其超越了单纯的治理代币范畴，成为生态内价值流转的关键媒介。

ASTER 代币分配

ASTER 代币分布 | 来源：Aster Docs

ASTER代币的总供应量固定为800亿枚，其分配结构鲜明地体现了“社区优先”的理念：

空投：53.5%（428亿枚）用于社区激励和早期支持者。
生态系统与社群：30%（240亿枚）预留用于迁移奖励、项目补助、市场推广及流动性支持。
财库：7%（56亿枚）用于项目的长期发展与战略合作。
团队：5%（40亿枚），设有1年锁定期及长达40个月的线性归属期，以确保团队与项目长期利益一致。
流动性与上币：4.5%（36亿枚）用于在交易所提供初始流动性并维持市场稳定。
TGE 解锁：70.4亿枚ASTER（占总供应量8.8%）已于2025年9月17日释放，其余代币将通过既定的归属时间表和奖励计划逐步流入市场。

这种分配方案将超过80%的代币供应指向了用户和生态建设，与DeFi领域常见的以风险投资为主导的模式形成了鲜明对比。

什么是 Hyperliquid (HYPE) 去中心化交易所？

BingX 上的 HYPE 价格图表

Hyperliquid是一个运行在自定义Layer-1区块链上的去中心化永续合约交易所，该链专为高性能交易而设计。其HyperBFT共识机制支持每秒处理超过20万笔订单，区块时间快至0.07秒，实现了近乎即时的交易确认。与许多DeFi平台不同，Hyperliquid免收Gas费，仅依靠低廉的挂单（0.01%）和吃单（0.035%）手续费来维持运营，这对散户和机构交易者都具有吸引力。

Hyperliquid最突出的特点是其完全链上的中央限价订单簿。每一笔订单、撤单和清算都直接记录在链上，确保了极致的透明度和抗审查性。这种结构比常见的AMM模型能提供更深的流动性和更窄的点差，同时保持了去中心化的精髓。结合高达50倍的杠杆、一键交易功能以及以社区为核心代币经济模型，Hyperliquid成功地将中心化交易所的速度与去中心化金融的信任相结合，成为市场上最先进的永续DEX之一。

截至2025年中，Hyperliquid已巩固了其在链上永续合约市场的领导地位，占据约73%的市场份额，累计交易量突破1.5万亿美元。平台拥有近97.8万用户，日交易量常超过120亿美元。其市值约1610亿美元，流通中的HYPE代币约为33.39亿枚。通过将97%的交易手续费用于回购并销毁HYPE的通缩模型，Hyperliquid持续展现出其规模优势与韧性。

Hyperliquid的主要特点可概括为：

零 Gas 费用：交易者仅需支付低廉的挂单（0.01%）和吃单（0.035%）手续费。
50 倍杠杆：支持超过130个交易市场，涵盖从BTC、ETH到各类小市值山寨币。
社区所有权：无风险投资融资背景；31%的代币供应通过空投分发给用户，这是DeFi史上规模最大的空投之一，价值约16亿美元。
回购与销毁模型：97%的手续费收入用于从公开市场回购并销毁HYPE代币，减少流通供应，奖励长期持有者。

什么是 Hyperliquid (HYPE) 代币经济学？

HYPE代币是Hyperliquid生态系统的动力源泉，其设计确保了用户而非外部投资者始终处于增长的核心。它作为治理代币，赋予持有者对协议升级和新市场上线等事宜的投票权。同时，HYPE支持质押，年化收益率最高可达55%。

交易者使用HYPE可以享受手续费折扣并获得金库奖励。而协议本身则通过其激进的回购销毁机制来提升代币价值——将97%的交易手续费用于从市场中购买并永久销毁HYPE。这使得HYPE在Hyperliquid的链上经济中，既是实用工具，也是价值捕获资产。

HYPE 代币分配

HYPE 代币分配 | 来源：NFT Evening

Hyperliquid设定了100亿枚HYPE的固定最大供应量，其分配策略紧紧围绕社区和可持续性展开：

空投：31%（31亿枚）已分发给超过9.4万名用户，堪称DeFi史上最大规模空投之一。
社区奖励与流动性：持续向交易者和流动性提供者进行分配。
团队：贡献者代币在两年内逐步解锁，以确保长期利益一致性。
销毁机制：97%的所有交易手续费用于回购并销毁HYPE，持续产生通缩压力。

这一设计优先考虑社区所有权和项目的持久生命力，与传统的VC主导模式截然不同，也是Hyperliquid能够维持其市场领导地位的重要原因。

Aster 或 Hyperliquid：哪个更好？

Aster和Hyperliquid都在塑造去中心化永续交易的未来，但它们的路径截然不同。一个是凭借创新功能和高增长叙事吸引眼球的大胆新秀，另一个则是依靠深厚流动性和成熟机制稳扎稳打的行业领袖。了解它们各自的优劣，有助于交易者做出更明智的资产配置决策。

投资 ASTER 的优点和缺点

优点：Aster凭借其爆炸式的增长吸引了全市场的目光，首周价格涨幅超过1500%。其创新功能，如股票永续合约、隐藏订单以及高达1001倍的杠杆，提供了通常只在顶级中心化平台才可见的交易工具。此外，CZ的公开支持以及YZi Labs的资助，为其带来了显著的信誉背书和与币安生态系统的强大连接。

风险：Aster对激进市场奖励的依赖以及复杂的智能合约设计，潜藏着安全漏洞的风险。极高的杠杆在放大收益的同时也同比例放大了亏损。此外，未来持续的代币解锁可能带来抛售压力，增加价格波动性。

投资 HYPE 的优点和缺点

优点：Hyperliquid的核心优势在于其经过市场验证的深度流动性和统治性的市场份额。其定制Layer-1链上月交易量超过3500亿美元。完全链上的订单簿提供了无与伦比的透明度。而其通缩的代币经济模型——将97%手续费用于回购销毁HYPE，对长期价值投资者具有强大吸引力。

风险：由于市值已超过1800亿美元，HYPE相比新兴代币，可能提供的短期投机性上涨空间相对有限。项目的长期成功高度依赖于维持高水平的交易活动。此外，未来的团队代币解锁也可能带来一定的市场抛压。

开始交易HYPE、ASTER代币

对于交易新手而言，一个稳妥的建议是：在尝试高风险的合约交易之前，不妨先从现货交易开始，用小额资金熟悉市场。尤其是像ASTER这样波动性较大的资产，虽然上涨潜力可观，但风险也随之增高，使用杠杆时更需谨慎。务必密切关注两者的代币解锁时间表，这通常是价格波动的重要催化剂。在投资组合管理上，可以考虑进行多元化配置，例如将HYPE作为追求稳定性的压舱石，而将ASTER作为博取成长潜力的配置部分。

结论：Aster 与 Hyperliquid 的下一步是什么？

总而言之，Aster作为挑战者，以其TVL的迅猛增长、股票永续合约等创新功能，以及强大的资本与生态支持，展示了巨大的潜力。而Hyperliquid作为守成者，则凭借其深厚的流动性、完全的链上透明度以及持续吸引长期持有者的通缩模型，捍卫着市场领导地位。

对Aster来说，真正的考验在于初始激励热潮退去后，能否维持用户活跃度和平台流动性。如果它能持续执行其路线图（包括推出具有ZK隐私和意图导向交易的Aster Chain），它有望成长为未来的“蓝筹”永续DEX。然而，必须清醒认识到，无论是ASTER还是HYPE，其价格都不可避免地受到市场整体波动、代币解锁周期以及潜在监管变化的影响。因此，交易者务必谨慎管理风险，永远只投入自己能承受损失的资金。