常州女首富持股星宇股份年入133亿，再启IPO新征程

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2026-01-30

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车灯单价最高6200元。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

在中国商界女性力量的星河中，如果说董明珠以霹雳手段为“中国制造”正名，王来春用精密连接定义了“果链”传奇。那么如今有一位女企业家，同样书写了属于自己的传奇——她就是星宇股份创始人周晓萍。

从卫校教师，到中国车灯行业的领军者，周晓萍用三十年时间完成了一次华丽的身份转变。她将一家始于1993年的乡镇小厂，发展成为年营收超百亿的行业龙头，自己也成为“常州女首富”。

近日，在常州星宇车灯股份有限公司（下称“星宇股份”）A股上市十五年后，周晓萍再次带领企业迈出重要一步——公司正式向港交所递交《招股书》，启动“A+H”双资本平台布局。

如今，星宇股份已从传统车灯制造商转型为智能化车灯系统解决方案提供商，成为华为问界系列智慧灯光系统的核心供应商，被市场誉为华为“御用车灯厂”。其产品已覆盖智界、享界等多款热门车型，在汽车智能化浪潮中占据了重要位置。

随着港交所上市步伐的推进，周晓萍和她创立的星宇股份正站在新的起点上。截至2026年1月29日，公司股价报收于142.1元/股，市值达405.95亿元。

给华为、蔚来等做车灯，

年入133亿布局“A+H”

夜幕下的街道，流动的车灯正从照明工具演变为汽车交互的“门面”。动态流水灯与智能投影大灯成为新车标配，正是这抹先行的光，将背后的星宇股份推向了A+H股的资本聚光灯下。

这家1993年从常州起步的车灯制造商，历经30年成长为行业龙头。2011年登陆A股，2024年营收突破百亿，如今正通过港股上市寻求全球布局的再次突破。

《招股书》显示，公司营收从2024年的102.48亿元增至2024年的132.53亿元，2025年前三季度达107.1亿元，同比增长16.09%。同期净利润从11.02亿元增至14.08亿元，2025年前三季度为11.41亿元。

图源：《招股书》

业绩的背后，是高度聚焦的业务布局。前部车灯作为核心支柱，2024年贡献收入72.23亿元，占总营收54.5%。其HD/DLP智能投影灯已成为华为问界M9/M8智慧灯光系统的核心部件，并配套智界、享界等多款车型，奠定了其华为系“御用车灯厂”的市场认知。

后部车灯作为公司第二大业务，2024年实现收入44.43亿元，占总营收的33.5%，产品覆盖3D尾灯、OLED灯等高端款式。其他车灯业务作为补充板块，2024年实现收入7.58亿元，占总营收的5.7%。

凭借技术实力与产品谱系，星宇的客户阵容堪称豪华，涵盖一汽、奇瑞、赛力斯、理想、蔚来等国内主流品牌，以及宝马、大众、丰田等国际巨头。按2024年收入计，星宇占据国内车灯市场11%的份额，位列第一；全球市场占有率达4.2%，排名第七。

图源：《招股书》

然而，规模扩张也伴随着挑战。依赖大客户导致资金与集中度压力显现。截至2025年9月底，星宇股份应收账款与存货合计高达64.7亿元，占总资产35.5%，大量资金被占用。同时，前五大客户销售占比长期接近70%，虽第一大客户占比已从36.6%降至20.1%，集中度风险仍需警惕。

星宇股份的营收增长，核心驱动力来自产品的高端化升级。前部车灯销量从2024年的1100万只增至2024年的1270万只，均价从473.6元/件跃升至573.6元/件，2025年前三季度达582.2元。后部车灯销量从1590万只增至1750万只，均价从216.5元提升至254元，2025年前三季度达到293.3元。

此外，智能车灯的产品附加值更高，智能前部车灯单价约2000至6200元，智能后部车灯单价约480至2200元。

然而，高端化未能同步提高盈利能力。公司毛利率从2024年的20.5%下滑至2024年的19.1%。对此，公司表示，智能车灯所需的高价值组件推升了原材料成本，同时为争夺新能源客户，行业竞争加剧压缩了利润空间。

原材料成本问题尤为突出。公司原材料主要包括电子元器件、车灯电子零部件、树脂材料等。2024年、2024年及2025年前9个月，公司原材料及耗材分别为66.268亿元、89.02亿元、72.59亿元，占总销售成本从81.3%上升至84%。

公司表示，原材料与半导体、原油及有色金属等大宗价格波动相关，成本传导对盈利能力构成不确定性。

图源：罐头图库

为突破盈利瓶颈，星宇股份正探索高毛利新业务。公司开始生产控制器产品，该业务2024年毛利率高达37.6%，显著高于车灯主业的20.8%、19%和14%。不过目前控制器业务收入占比不足2%，尚未成为支撑盈利的核心业务。

此次港股上市募资，公司计划将资金用于常州智能汽车电子项目、塞尔维亚生产基地二期、重庆生产基地和其他研发项目，通过扩大全球生产布局巩固市场地位。

艾媒咨询CEO张毅分析认为，选择“A+H”上市模式的企业，不仅能够拓宽融资渠道，还能优化股权结构，提升国际市场影响力。

从女教师到百亿女首富

周晓萍的车灯帝国传奇

如果说星宇股份的崛起是抓住了中国汽车工业腾飞的脉搏，那么其创始人周晓萍的故事，则是一部从三尺讲台到百亿江山的商业传奇。

1961年，周晓萍出生于江苏常州武进。20多岁时，她远赴东北考入著名的白求恩医科大学，并于1990年从白求恩医科大学（现吉林大学）获得医学学士学位。

随后回到家乡，在江苏武进卫生学校任教。凭借出色的能力，她仅用三年时间便完成了从普通教员到教务主管、再到副校长的跨越，在当时是令人羡慕的“铁饭碗”。

然而，1993年，这位副校长做出了一个出人意料的决定：她放弃了安稳的教职，选择投身商海。

彼时正值校办企业兴起，周晓萍敏锐地察觉到汽车产业未来的巨大潜力，坚信“汽车终将走进千家万户”。她成功说服父亲，共同凑齐36万元启动资金，在武进卫校附近创办了星宇车灯厂，开启了创业征程。

图源：罐头图库

1999年，星宇车灯完成产品多元化升级，质量和性能显著提升，当年营收首次突破千万元，并成功赢得了中国一汽的认可，正式打开了乘用车市场的大门。

此后，星宇股份一路高歌猛进，接连拿下上汽、广汽、吉利、奇瑞及宝马等国内外主流车企的订单。2006年，公司年销量近7000万盏，销售额突破3亿元。公司成功跻身大众全球供应链后，丰田、本田、奔驰等国际巨头的订单也纷至沓来。如今，星宇股份已是中国车灯市场的绝对龙头。

2011年，星宇股份成功登陆上交所，成为车灯行业首家民营上市公司；2024年，公司年营收历史性突破百亿元大关。根据《2025胡润女企业家榜》，周晓萍以200亿元身价位列全国第36名，成为常州女首富。在带领公司发展的同时，周晓萍不忘回馈股东，公司2024年至2025年前三季度累计分红达11.38亿元。

在股权结构上，周晓萍通过直接和间接方式合计持有公司48.19%的股权，其母亲孙娥小直接持有6.11%的股权，母女二人合计控制公司54.3%的股权。其中，周晓萍是公司的实际控制人。

2025年2月，原控股股东之一、周晓萍的父亲周八斤先生逝世，相关股份已完成继承和转让程序，公司控制权平稳过渡，周晓萍继续掌舵这艘百亿巨轮。