美国东部时间1月6日，特斯拉股价遭遇重挫，单日大跌4.14%，收盘报432.96美元/股。其总市值一夜之间蒸发约662.3亿美元，折合人民币超过4346亿元。

这场股价大跌的直接导火索，是特斯拉最新公布的季度交付数据未能达到市场预期。

2025年全年，特斯拉在全球市场共交付163.6万辆汽车，同比下滑8.6%。这不仅结束了其连续多年的增长势头，更让特斯拉首次让出了全球纯电动车销量冠军的宝座。在中国市场，情况则更为严峻。2025年前11个月，特斯拉的上牌量为53.19万辆，同比下滑7.37%，显示出其市场竞争力正面临显著挑战。

行业分析师张宏伟在接受新京报贝壳财经记者采访时指出，特斯拉的销量颓势并非孤立现象。这背后，是中国市场的话语权持续提升，本土消费活力与产业竞争力崛起的必然结果。这一竞争逻辑，也贯穿于手机、家电等众多消费领域的市场格局变化之中。

年末冲量难掩全年疲态

纵观2025年，特斯拉在华销量呈现出“全年疲软，年末短期回暖”的特征。

2025年前11个月，特斯拉在中国市场的上牌量为53.19万辆，较上年同期的57.42万辆下降了7.37%。而与此同时，国内新能源汽车市场整体仍在持续增长。以比亚迪为例，该公司2025年纯电车型销量达225.67万辆，同比增长27.86%，形成鲜明对比。

张宏伟分析认为，中国庞大且优质的有效人口，不仅构筑了内需循环的大市场，也支撑起本土产业向外输出的能力。这正是比亚迪等本土品牌能够快速崛起、实现对特斯拉超越的核心基础。作为特斯拉全球最大的制造与出口中心，上海超级工厂在2025年贡献了其全球52%的交付量，但仍难掩其在中国终端需求被本土品牌分流的疲软态势。

从月度表现看，特斯拉销量波动剧烈。2025年2月，其批发销量同比下滑49%；10月，企业批发销量为61497辆，同比下降9.9%，环比则大幅下降32.28%。在乘用车主力厂商中，其排名滑落至第七位，较9月下降了两位。具体到车型，Model Y当月批发销量38562辆，环比下降35.63%；Model 3批发销量22935辆，环比下降25.79%。

尽管特斯拉在2025年12月实现了9.71万辆的批发高峰（含出口），环比增长12.08%，创下年内新高，但汽车分析师凌然认为，这一成绩主要得益于年底冲量、价格优惠及购置税政策窗口的短期刺激，并非市场需求迎来实质性回暖。

产品更新缓慢成竞争软肋

凌然指出，产品迭代速度是特斯拉销量下滑的核心症结之一。尽管特斯拉在2025年推出了改款车型，但其整体换代频率、本土化适配速度仍显著慢于本土品牌。在外观、内饰及智能配置的调整幅度上，也难以满足中国消费者对产品新鲜感和智能化体验日益升级的需求。

与特斯拉的“慢节奏”形成鲜明对比的，是本土品牌正以高频次的产品更新抢占市场。2025年，小米汽车凭借两款新车实现了全年交付超40万辆，直接分流了特斯拉的目标用户；比亚迪汉、蔚来ES6等车型在智能座舱、800V快充、空间布局等方面更贴合中国用户需求，在20万-30万元主力区间形成了“围剿”之势。更值得注意的是，本土品牌的产品线覆盖了从10万元代步车到40万元以上豪华车的全价格带，而特斯拉产品线相对单一，仅依靠Model 3/Y支撑，Model S/X销量占比不足5%，Cybertruck等新车型又尚未进入中国市场，难以满足多样化的消费需求。

此外，特斯拉引以为傲的FSD全自动驾驶系统未在中国正式商用，其落地技术为基础版辅助驾驶（AP）与增强版（EAP）。上述系统因法规限制与本地道路场景适配能力较弱，功能受限明显。

深化本土化或是破局关键

张宏伟建议，特斯拉须加速并深化本土化，真正实现从“特斯拉中国”到“中国特斯拉”的转变。其逻辑核心是企业需更贴近中国市场、融入本土生态，才能获得竞争优势。同时，中国新能源市场的需求分化也让特斯拉愈发需要本土化调整。目前特斯拉在中高端市场被理想L系列、蔚来ET5T等车型分流，低端市场又缺乏入门级车型补位。叠加消费者购车理念从“品牌导向”转向“价值导向”，只有通过本土化的产品迭代与运营，才能重新赢回市场认可。

新京报贝壳财经记者 白昊天

编辑 杨娟娟

校对 王心