AI基础设施建设的热潮，正在悄然重塑一批科技行业的“老将”。
今年以来，戴尔、诺基亚、联想、思科、英特尔、德州仪器和美光科技，这七家老牌科技企业的平均涨幅达到了158%，合计市值增加约1.7万亿美元。
与英伟达、Meta这些AI时代的明星公司不同，这些企业的产品往往被看作是“枯燥”的硬件基础设施。然而，正是这些被市场忽视多年的科技“老登”，因为AI数据中心的爆发式扩张，迎来了需求的拐点。
Neuberger Berman的投资组合经理Yan Taw Boon表示，大约六个月前，市场开始意识到AI基础设施建设正在全面提速。过去几年里，产能扩张极为有限的硬件领域，出现了严重的供不应求。他直言，无论是普通CPU、网络设备，还是存储和内存，需求都在急剧攀升。
戴尔：史上最大单日涨幅，印证AI服务器需求
华尔街见闻曾提及，戴尔2027财年第一财季实现营收438亿美元，同比增长88%，创下历史新高。其中，AI服务器收入达到161亿美元，同比暴增757%，当季AI订单总额录得244亿美元。财报发布后，戴尔股价于周五单日暴涨33%，创下公司历史最大单日涨幅。
这份财报清晰地呈现了市场对其AI服务器的强劲需求。目前，戴尔市值已较其2000年3月的历史峰值高出1250亿美元。
Forte Securities的Emmanuel Vala vanis评价称，这份亮眼的财报证明，戴尔是“又一家从昔日科技恐龙蜕变为AI新势力的典型案例”。
不过，戴尔的重生并非一帆风顺。互联网泡沫破裂后，公司市值蒸发逾八成，并于2013年完成私有化退市，直至2018年底才重返公开市场。尽管其个人电脑业务早已不复当年之勇，但AI服务器业务的崛起，为其打开了全新的增长空间。
联想：从PC巨头到AI营收引擎
联想在2005年以收购IBM个人电脑业务为跳板，登上全球舞台，并由此成为全球最大的PC制造商。但PC行业的长期结构性下滑，让这一王冠的含金量日益缩水。面对行业困境，联想转型押注AI产品与服务，成效已在财务数据上得到印证。
华尔街见闻提及，联想发布的2026财年业绩显示，过去一年营收增长20%，AI相关收入全年翻番，AI相关业务占总销售额的比例已接近40%。股价方面，联想今年5月单月涨幅达105%，创下超过25年来的最佳单月表现，并刷新历史高位。今年以来，联想股价累计上涨159%，位居香港恒生指数成分股首位，回报率是第二名的三倍以上。
诺基亚：两度跌落，聚焦网络设备寻得新生
诺基亚在2000年代接连遭受重创：先是电信热潮退去，随后手机业务被智能手机浪潮摧毁。其最高市值一度约3000亿欧元，而到2012年股价已跌去近98%，诺基亚的衰落堪称科技史上最惨烈的案例之一。
2014年将手机业务出售给微软后，诺基亚将战略重心转向电信网络设备这一相对低调的赛道。2025年，收购美国光网络专业商Infinera，恰逢AI数据中心对高速计算集群互联的需求爆发，为诺基亚的复苏提供了关键助推。
华尔街见闻提及，诺基亚Q1经营利润大增54%，AI云业务爆发，来自AI和云客户的净销售额单季增长49%，新增订单突破10亿欧元。今年以来，诺基亚股价累计涨幅超过124%，在欧洲斯托克600指数中跻身第四大涨幅股。不过，由于泡沫时期的估值基数过高，其股价距历史最高收盘价仍低约80%。
思科：从泡沫时代巅峰到重回历史新高
思科或许是这批老将中最能诠释“涅槃重生”的公司。2000年，思科一度问鼎全球市值第一，随后成为互联网泡沫破灭的标志性受害者之一，此后用了整整25年才重新触及历史高点。公司的转型路径清晰，就是从传统网络设备商向AI基础设施提供商转型。
华尔街见闻提及，本月早些时候发布的财报显示，思科第四财季收入预期强劲，同时宣布削减部分岗位以聚焦AI业务，增长动能持续向上。今年以来，思科股价累计上涨56%，有望创出自2006年以来相对纳斯达克100指数的最大年度超额收益。
英特尔：四任CEO后，终迎翻身仗
不到两年前，英特尔还被投资者视为一家“走向衰亡”的公司，多年来的制造业问题将其昔日的半导体领导地位侵蚀殆尽，股价一落千丈。现任CEO陈立武上任后，逐步重建市场信心。
华尔街见闻提及，英特尔与苹果已就为苹果设备代工部分芯片达成初步协议，被市场视为其晶圆代工业务开始结出果实的积极信号。此前，英伟达宣布向英特尔投资50亿美元，英特尔亦宣布其新款至强芯片将用于部分英伟达系统，推动股价多次走高。今年以来，英特尔股价累计上涨211%，有望创下历史最佳年度表现。
德州仪器与美光：被低估的AI受益者
德州仪器在上世纪90年代是电信及移动设备芯片领域的主导厂商，2000年至2002年间股价从峰值跌去逾85%。此后，公司在汽车及工业市场艰难求存，ChatGPT时代初期也未能即时受益。但随着AI服务器对更高功率密度需求的上升，德州仪器芯片的采购量大幅增加，其数据中心业务板块年销售额已突破10亿美元，2025年增速超过60%。今年以来，德州仪器股价上涨76%，有望创下自2003年以来的最佳年度表现。
美光的故事则更为戏剧化。这家创立于爱达荷州一间牙科诊所地下室、迄今近50年历史的内存芯片厂商，本月市值正式跨入万亿美元俱乐部。作为高带宽内存的主要制造商之一，美光直接受益于AI算力爆发带来的需求激增。过去12个月，其股价累计上涨逾903%，并创下从市值5000亿美元升至万亿美元的最快纪录——仅用48个交易日便完成了这一跨越。
