国产GPU行业迎来里程碑式突破。4月26日，国内GPU领军企业摩尔线程（股票代码：688795.SH）同步披露了2025年度报告及2026年第一季度财报。深入研读这两份财报，最强烈的印象是其增长势头极为迅猛。公司的商业化落地并非简单加速，而是实现了全面腾飞，多项关键经营指标均创下历史最佳纪录。
业绩呈爆发式增长，盈利拐点信号显现
首先关注最核心的营收数据。2025财年，摩尔线程实现营业收入15.05亿元，同比大幅增长243.37%。若将观察周期拉长，公司从2024年至2025年的营收复合增长率超过200%，这一增速即便放在整个硬科技领域也极具竞争力。
收入高速增长的同时，盈利能力同步强化。报告期内，公司毛利总额达9.87亿元，同比增长218.43%，整体毛利率稳定在65.57%的高水平。这一毛利率表现，充分印证了其产品具备较高的技术附加值与强劲的市场竞争力，已稳居行业头部阵营。
更为关键的是盈利状况的改善。尽管年报显示公司归母净利润与扣非净利润尚未扭亏，但亏损额已大幅收窄，同比分别减少38.16%和33.38%。若剔除股权激励等非现金支出影响，公司2025年实际经营亏损为6.48亿元，较上年同期显著收窄8.47亿元，收窄幅度高达56.65。这背后是公司运营效率的实质性提升，也让市场清晰地看到了盈利转折点即将到来的积极信号。
高增长态势持续，重大订单验证市场认可
强劲的增长动能延续至2026年。第一季度财报显示，公司单季营收7.38亿元，同比增长155.35%，继续维持三位数的高位增长。更亮眼的是，归母净利润实现0.29亿元，同比扭亏为盈，增加1.42亿元；扣非净利润的亏损额也同比收窄60.10%。
业绩持续飙升的背后，是扎实的订单作为支撑。今年3月，摩尔线程成功斩获一笔价值高达6.6亿元的“夸娥”（KUAE）智算集群重大订单。这笔订单的意义远超财务数字本身，它更像是一次全面的“能力验证”，充分证明了公司具备从产品研发到大规模交付、构建高性能智算集群的完整综合实力与市场竞争力，为投资者注入了强劲信心。
研发投入持续加码，技术壁垒不断夯实
在GPU这一技术密集型行业，持续的市场成功必然源于长期坚定的研发积累。2025年，摩尔线程研发费用投入达13.05亿元，占营收比例高达86.68%。这一投入强度，清晰地彰显了公司“以技术驱动发展”的核心战略。
高额研发投入带来了丰硕的技术成果。截至2025年末，公司累计申请知识产权超2000项，其中发明专利1743项；累计获得授权知识产权806项，发明专利590项。尤为重要的是，公司已构建起从芯片架构、指令集到软件系统的全栈自主可控技术体系。其技术迭代速度更是令人瞩目——在短短五年时间内，成功完成了五代GPU架构、五款芯片产品的快速演进。这种高效的“摩尔线程研发节奏”，正是其在全球激烈竞争中脱颖而出的核心优势。
产品矩阵与软件生态双轮驱动发展
先进技术最终需转化为产品与市场应用。目前，摩尔线程已打造出覆盖“云计算、边缘计算、终端设备”的全场景产品矩阵。其旗舰产品MTTS5000智算卡，性能已可对标国际主流竞品。基于此构建的“夸娥”万卡级智算集群，也已从技术验证走向规模化商业部署。
据公司披露，其正基于新一代“花港”架构，向建设十万卡级别的超大规模智算集群目标迈进。这标志着公司的技术和服务能力，正朝着产业最前沿的领域发起挑战。
在GPU行业，软件生态的建设与硬件性能同等重要。摩尔线程的MUSA统一系统架构，实现了对业界主流CUDA生态的高度兼容，并建立了与主流AI大模型“发布即完成适配”的高效协作机制。目前，其开发者社区已吸引超过45万名成员，产学研合作覆盖全国200余所高校。这一持续繁荣的产业生态，正构筑起公司未来发展的另一道坚实壁垒。
总体而言，这份出色的成绩单不仅展现了摩尔线程强大的短期增长爆发力，更清晰地揭示了其长期战略路径：通过高强度研发投入构建深厚技术护城河，凭借全栈产品线拓展市场应用边界，并以开放的生态合作绑定行业未来。国产GPU的崛起篇章，正在书写新的辉煌一页。
