K33表示,随着资金负增长重现以往的底部形态,比特币突破的可能性上升
尽管防御性仓位已成为比特币 (BTC) 市场的常见主题,但持续的负资金状况,加上不断增长的未平仓合约和上涨的价格,表明空头的攻击性增强,增加了未来出现空头挤压的可能性。
市场情绪这东西,总是充满了矛盾。一边是投资者普遍抱着防御心态,另一边,衍生品市场的暗流却在涌动。根据研究和经纪公司K33的最新分析,一个值得玩味的现象正在持续:比特币衍生品的30天平均资金费率,已经连续46天保持在负值区间。
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这个时间长度并非偶然。它恰好与2022年末熊市触底前后,那段被负融资机制主导的时期相吻合。历史不会简单重复,但常常押着相似的韵脚。当时的环境为后续的反弹埋下了伏笔,那么这一次呢?
K33研究主管Vetle Lunde在报告中给出了一个清晰的判断:随着近期资金费率收紧,以及这种异常持久的负利率环境,比特币价格创出新高、并最终突破当前长达68天的盘整格局的可能性,正在变得越来越大。
逻辑其实很直接:当价格在上涨,而资金费率却持续为负,这意味着什么?意味着有大量交易者仍在固执地押注价格下跌,他们为此支付着费用。这种“看空”的仓位不断累积(表现为未平仓合约增长),就像在弹簧上施加压力。一旦价格上涨的势头足够强劲,触发部分空头止损离场,就可能引发连锁反应——空头被迫买入平仓,从而反过来进一步推高价格。这就是所谓的“空头挤压”。
所以,当前的格局可以这样解读:市场表面上的防御性姿态,或许掩盖了衍生品市场中正在酝酿的一场潜在风暴。空头显得越来越有攻击性,但他们堆积的仓位,也可能成为未来推动价格突破的关键燃料。接下来的几周,这场多空之间的拉锯战,很可能迎来一个阶段性的结果。
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