东方精工：从47亿并购折戟到63亿主动转型的破局之路
资本市场中，上市公司剥离核心资产的操作并不罕见，但像东方精工这样计划出售占总营收近七成资产的举措，仍在业内引发了强烈关注。近日，东方精工发布重大资产出售公告，计划以7.74亿欧元（约合人民币63亿元）为基准对价，转让旗下Fosber集团、Fosber亚洲公司及Tiruña亚洲业务全部股权。
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根据公告披露的数据，这些标的企业在2024年的合计资产规模占上市公司总资产的39.66%，营业收入贡献达32.11亿元，相当于东方精工整体营收的67.2%。如此大规模的核心资产拆分，被市场解读为“壮士断腕”，甚至有观点质疑企业是否要卖掉“现金奶牛”。公告发布后，东方精工股价一度涨停，随后有所回落，截至最新收盘日，公司总市值维持在228亿元左右。
此次资产重组并非东方精工首次在资本市场上进行重大战略调整。回溯至2017年，公司曾斥资47.5亿元跨界并购普莱德100%股权，意图布局新能源动力电池领域。然而这场并购并未如预期般顺利推进，反而成为公司发展历程中的一个重要转折点。2018年普莱德出现利润下滑，导致东方精工计提34.5亿元商誉减值，当年公司巨亏38.76亿元，创下上市后的首次亏损纪录。最终，这起并购以2019年东方精工以15亿元出售普莱德股权告终，双方不欢而散。
东方精工这场失利并购，暴露出其在产业协同和管控能力方面的明显短板。公司核心能力集中在精密机械和智能装备集成，而普莱德所处的动力电池领域与其技术路径、客户结构几乎全无交集。尽管东方精工名义上控股普莱德，但实际经营管理仍由原股东团队主导，导致控制权实质缺失，为后续矛盾埋下隐患。这场“蛇吞象”式的并购，最终成为公司发展进程中的一颗“定时炸弹”。
与六年前被动甩卖资产不同，此次出售Fosber相关资产是东方精工主动进行的战略选择。近年来，Fosber集团业务增长动能明显减弱，2025年上半年营收同比下滑5%，占公司总营收的比重也从上年同期的68%降至64.67%。与此同时，东方精工整体经营承压，上半年营收微降0.10%，扣非净利润同比下滑7.28%，暴露出多元化业务分散资源、管理半径过长的问题。为此，公司决定收缩国际业务范围，将战略重心转向国内市场，聚焦科技相关业务。
在汲取普莱德并购教训的基础上，东方精工此次转型在协同性和控制力两大核心维度上作出调整。公司依托在智能装备制造领域的技术积淀，将战略重心转向水上动力设备、人工智能+机器人等新兴产业，形成强协同效应。例如，在水上动力设备领域，东方精工早在2015年就控股收购百胜动力80%股权，并在2024年完成100%股权收购，经过多年整合，百胜动力已成为公司重要增长极。2024年，东方精工整体营收约47.78亿元，其中水上动力产品营收7.57亿元，占比达15.84%。
在机器人与人工智能领域，东方精工同样通过并购布局，但更加注重控制权的把握。2025年上半年，公司投资乐聚机器人，最初取得2.83%股权，后增持至6.83%，并共同设立合资公司“东方元启”，持股80%，掌握控股权。在合作中，东方精工主导人形机器人的量产、调试和售后服务工作，深度参与应用场景和市场开拓。公司还在2025年8月领投若愚科技亿元级天使轮融资，持股比例提升至23.31%，通过“业务+技术+资源”多维绑定，确保在投资公司中的话语权。
中长期来看，出售核心资产只是转型的第一步，如何用好回笼资金，在新赛道上实现突破，新兴业务能否及时补位，将直接决定转型成败。东方精工用一场失败摸清了风险边界，再以一次清醒而大胆的战略重构寻找新的增长曲线，开启了属于自己的转型之路。这场转型的成效如何，仍有待市场检验。
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