寒武纪AI芯片助力业绩增长，研发投入加速大模型布局

在人工智能技术蓬勃发展的时代背景下，这家曾经长期亏损的国产AI芯片企业终于迎来了关键的转型时刻。寒武纪最新发布的2025年半年度财报显示令人瞩目的增长：上半年公司总营收突破28.81亿元，同比飙升4347.82%；净利润更是达到10.38亿元，首次实现扭亏为盈。这一亮眼的市场表现立即引发资本市场的热烈反响，9月18日开盘后股价快速拉升超过5%，盘中一度突破1500元大关，最终收于1420.99元，公司市值攀升至5945亿元，再度超越贵州茅台问鼎A股市值榜首。

主营业务迎来爆发式增长

公司掌舵人陈天石在当天的业绩说明会上指出，中国作为全球最大的集成电路消费市场，人工智能算力需求的爆发式增长为本土企业带来了前所未有的发展机遇。特别是2025年上半年，随着智能服务器等算力设备迎来全面升级换代周期，作为基础设施核心的智能芯片正在经历历史性的发展机遇窗口。他特别强调，公司将持续保持在研发领域的投入强度，专注于人工智能芯片设计的持续创新，不断夯实技术护城河。

财务数据全面向好

从各项核心财务指标来看，公司经营质量实现质的飞跃。除营收业绩实现指数级增长外，反映真实盈利能力的扣非净利润达到9.13亿元，相较去年同期6.09亿元的亏损状态实现惊天逆转。更值得一提的是，经营现金流表现创下历史新高，录得9.11亿元净流入，与去年同期的6.31亿元净流出形成鲜明对比，这主要受益于销售回款效率的大幅提升，表明公司市场占有率和客户认可度正在快速提升。

在产品落地方面，寒武纪董事叶淏尹表示，2025年上半年公司在人工智能芯片产品和基础系统软件平台领域取得一系列关键技术突破。目前公司产品已在电信、金融、互联网等多个战略性行业实现大规模商业部署，并在极端场景下通过严格测试。其智能芯片产品能够高效支撑各类大模型训练推理任务，兼容包括LLaMA、GPT、BLOOM、GLM等在内的主流开源大模型框架，为云计算、能源、教育等关键领域的智能化转型提供算力支撑。

特别值得关注的是，公司期末存货同比增长51.64%达到26.9亿元。对此叶淏尹解释称，这是公司基于对AI算力市场需求的乐观判断，提前对云端产品线进行战略性备货的结果。截至6月末，公司总资产规模攀升至84.2亿元，较年初增长25.34%，各项业务指标均呈现健康增长态势。

机构持续看好发展前景

国际知名投行高盛近期持续发布积极研报。9月1日最新研报表示，基于公司二季度超预期的业绩表现和未来芯片出货量的乐观预期，将寒武纪2025-2030年的净收入预期进行上调，其中2025年增幅高达34%。此前在8月25日，该机构已将目标股价上调50%至1835元，主要考虑到中国云计算基础设施投资加速、芯片平台多元化布局以及研发投入持续加大等因素。

核心技术持续突破

作为以技术创新立身的企业，寒武纪始终保持着高强度的研发投入。虽然上半年因营收大幅增长，研发投入占比有所下降至15.85%，但4.56亿元的绝对值仍然保持稳步增长。截至报告期末，公司已组建起792人的精英研发团队，占员工总数近八成，其中八成以上研发人员具有硕士及以上学历。在知识产权方面，公司累计申请专利数量达到2774件，已获授权专利1599件，其中包括1526件核心发明专利，同时还拥有65项软件著作权和6项集成电路布图设计专有权。

在具体技术领域，寒武纪正持续推进智能处理器微架构和指令集的迭代优化。新一代架构将着重优化大语言模型处理、图像视频生成等垂直领域的训练推理场景，在编程灵活性、计算性能和能效比等关键指标上实现新突破。为巩固在大模型算力领域的领先优势，公司上半年启动了不超过39.85亿元的定向增发计划，其中29亿元将用于芯片平台研发项目，16亿元投向软件平台建设项目。

陈天石最后强调，大模型技术的突飞猛进正在推动人类社会加速迈入通用人工智能时代，智能算力市场需求迎来爆发式增长。此次募投项目将重点开展面向大模型的智能处理器芯片创新研发，打造适应不同应用场景的系列化产品方案，并同步建设先进封装技术平台。在软件层面，公司将针对硬件架构特性开发专门的大模型软件平台，重点突破各项优化策略、算法创新和工具链开发，构建起完整的技术支撑和服务能力体系。

展望未来发展，公司将继续深耕人工智能芯片设计领域，通过核心技术突破、市场份额拓展和应用场景落地等多维发力，推动企业步入高质量发展新阶段。数据显示，截至2025年上半年，公司已建立起覆盖训练、推理等全场景的产品体系，为大模型技术未来演进奠定了坚实基础。