流动性挖矿币价跌了？教你风险对冲法

当我们聊到流动性挖矿，就不能不提到DEFI。这是在前两年币圈最火爆的投资项目，DEFI火爆之后，相关产品层出不穷。毕竟现在很多DEFI项目都开始发行自己的代币，而流动性挖矿正是这些代币发放的方式。不过，币圈里从来没有绝对安全的东西。那么，如果流动性挖矿的币价下跌了，我们该怎么办呢？面对流动性挖矿币价下跌，关键是要做好充分的研究和风险管理，确保你的决策基于理性的分析。下面我来详细说一下。

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流动性挖矿币价跌了怎么办？

如果流动性挖矿的币价下跌了，我们可能需要采取一些措施来管理投资和尽量减少损失。这里有一些建议：

1、多样化投资

不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。如果你已经在某种代币的流动性挖矿中投入了资金，不妨考虑投资其他加密货币或资产，以分散风险。

2、定期监控市场

持续关注代币的价格和市场趋势。使用市场分析工具来理解代币价格的走势和潜在的风险。

3、设定止损订单

在进行流动性挖矿时，可以考虑设置止损订单。这能帮助你限制潜在的损失，当代币价格跌到某个水平时，订单会自动触发并卖出你的代币。

4、评估流动性挖矿项目

了解你参与的流动性挖矿项目的基本面和背后的技术。确保项目有明确的用例和价值主张，而不仅仅是炒作的产物。

5、研究流动性提供奖励

确保你了解参与的流动性池的奖励机制，包括挖矿代币和手续费奖励。有时候代币价格下跌，但你仍然可以通过奖励来弥补一些损失。

6、重新平衡流动性

如果代币价格下跌，你的流动性池可能会失衡，导致某一方向上的代币比例过高。你可以重新调整你的流动性，以降低风险。

7、谨慎撤资

如果代币价格大幅下跌，考虑是否需要撤回你的投资。这取决于你的投资目标和风险承受能力。撤资时要注意交易费用的影响。

8、了解风险

流动性挖矿属于高风险投资，价格波动很大。在参与之前，确保你充分了解潜在风险，并只使用你愿意承受的风险资金。

流动性挖矿风险对冲

流动性挖矿的收益虽然高，但终究与币价正相关。如何对冲风险呢？你可以尝试反向开空。以MDX为例，在正向挖MDX-USDT的同时，可以反向做空MDX。这样即使MDX暴跌，你也能基本保持风险中性。如果MDX暴涨，虽然会导致收益降低，但你也能享受无风险的200%收益率。我觉得这个收益率已经足够了。毕竟，投资最重要的是避免风险。

这里会有一个问题，MDX的借贷和收益有时差不多。比如，你借出MDX的年化收益率是200%，而MDX-USDT挖矿的收益率也差不多是200%。即使有些平台标的是400%，那也是在复利情况下，因此实际收益可能只有另一半资金。同时，还存在无常损失，导致实际收益并没有想象中那么高。

单币挖矿

单币挖矿无法避免单币暴跌的风险。如果你想通过反向做空来保持alpha中性，你需要拿出一半的资金来做空，这会导致收益率减半。而LP挖矿由于采用双币策略，如果你有三份资金，前两份可以组合成LP来挖矿，剩下一份用于做空。这样，做空的资金只占1/3，收益率还能保持2/3。

质押挖矿

做空会导致收益率降低1/3，而且还有爆仓的风险。那么，可以采取质押的方法，用质押的资金来挖矿。按照一般的质押比例，USDT的质押率为80%，而质押后能取出的代币为85%，所以总质押率是80% * 85% = 70%。这样，100块钱能质押出70块钱的代币，资金总使用量为170/200 = 85%，因此收益率为原收益率的85%，大大提高了收益率。

风险在于代币暴涨导致的清算风险。假设代币涨了100%，你就面临爆仓风险。如果代币涨了140%，你就会被直接清算。因此，如果遇到极端行情，你可能会直接爆仓。不过，反正资金池也涨了那么多，可以接受。

举个例子，用240块钱来挖矿，其中MDX-USDT对，MDX价格为2块钱。

1. 质押140块钱，质押出100块钱的MDX，即50个MDX，和100个USDT组合成LP进行挖矿。

2. 假设MDX跌到1块钱，那么MDX = sqrt(100 * 50 / 1) = 70，USDT = sqrt(100 * 50 * 1) = 70，你现在LP还剩140块钱，但你只需还掉50个MDX，即还50块钱，就能拿回140块钱，140 - 50 + 140 = 230块钱。相对原始的240块钱，你亏损了10块钱，这就是无常损失。

当然，这是抵押USDT借出代币。由于USDT是稳价币（1 USDT = 1 USD），与代币毫无关联性，因此当代币暴涨时会导致爆仓。那么，你也可以抵押相关性强的币种，比如BTC。大饼与代币相关性比较强，因此用大饼来抵押，可以进一步避免爆仓风险。

无常损失

另一个风险是无常损失风险（无常损失请参考：https://pintail.medium.com/uniswap-a-good-deal-for-liquidity-providers-104c0b6816f2）。

按照其计算公式：divergence_loss = 2 * sqrt(price_ratio) / (1 + price_ratio) - 1

价格变化1.25倍会导致相对持币的0.6%损失

价格变化1.50倍会导致相对持币的2.0%损失

价格变化1.75倍会导致相对持币的3.8%损失

价格变化2倍会导致相对持币的5.7%损失

价格变化3倍会导致相对持币的13.4%损失

价格变化4倍会导致相对持币的20.0%损失

价格变化5倍会导致相对持币的25.5%损失

5倍的价格变化会导致相对持币的25%损失，但如果代币都涨了5倍，你还会在意这25%的损失吗？反之，如果币价跌了，你也不会等到它跌5倍。无常损失与流动性挖矿超高的APR相比，可以忽略不计。

空气币暴跌风险

不要选择空气币。市面上99%的币都没有价值，尽量选择平台币挖矿。最近发生的4belt闪电贷攻击，导致基本归零。因此，尽量不要做空气币，只做相对比较稳定的平台币，比如BNB、BUSD、HOO等。你可以到非小号上查出排名靠前的DEFI的币。

dapp平台风险

有些野鸡dapp挖了半天啥都挖不出来，因为根本没交易量，其收益率是假的。因此，需要选择排名靠前的平台。

智能合约风险

比如网络拥堵导致的黑色星期四等，由于智能合约本身设计所导致的风险，暂时不在考虑范围内。

什么是流动性挖矿？

流动性挖矿是一种通过持有数字货币产生奖励的方法。简而言之，就是锁定你的加密货币并获得奖励。从某种意义上说，流动性挖矿可以与权益质押相提并论。不过，流动性挖矿的后台非常复杂。在许多情况下，它与称为流动性供应商（LP）的用户搭配工作，这些用户负责向流动性资金池注入资金。

流动性资金池是一种容纳资金的智能合约。流动性供应商（LP）会向资金池注入流动性，并获得奖励作为回报。这种奖励可能来自基础DEFI平台产生的费用或其他来源。

流动性挖矿通常使用以太坊中的ERC-20代币完成，奖励通常也以某种ERC-20代币的形式发放。不过，未来情况可能会发生变化。因为目前此类活动大多发生在以太坊生态系统中。