英伟达Q2财报：前两大客户贡献近四成营收，黄仁勋预测2030年AI基础设施规模将达3-4万亿美元

8月30日消息，据CNBC报道，英伟达在提交给美国证券交易委员会（SEC）的财务文件中披露，2026财年第二季度，公司39%的营收来自前两大客户，引发市场高度关注。

文件显示，其中“客户A”占总营收的23%，“客户B”占16%。而在去年同期，前两大客户的占比分别为14%和11%，集中度明显提升。

英伟达首席财务官克莱特・克雷斯（Colette Kress）表示，“大型云服务提供商贡献了公司数据中心营收的约50%。”该业务在第二季度占英伟达总营收的比例高达88%。她进一步指出，“我们曾多次经历从少数客户处获得大量收入的阶段，这一趋势未来可能仍会持续。”

市场分析普遍认为，微软、亚马逊、谷歌和甲骨文等云服务巨头是推动英伟达业绩增长的主要力量。汇丰银行分析师Frank Lee在近日发布的报告中提到：“除非我们能更明确看到2026年云服务商资本支出的上行空间，否则短期内英伟达的盈利上修和股价催化剂可能有限。”

不过，英伟达也特别说明，“客户A”和“客户B”并不一定是云服务商。公司拒绝透露这两家客户的具体身份，但确认其为“直接客户”。这类客户并非芯片的最终使用者，而是采购英伟达芯片用于系统组装或电路板生产，再销售给数据中心、云服务商及其他终端用户的企业，可能包括ODM或OEM厂商如富士康、广达，也可能是戴尔等系统集成商或分销商。

与此同时，英伟达将云服务商、互联网公司和企业用户归类为“间接客户”，其收入需基于订单与内部数据估算。文件披露，有两家间接客户分别贡献了超过10%的总营收，这些采购主要通过客户A和客户B完成。此外，一家“人工智能研发公司”也通过直接与间接渠道带来了可观的收入。

英伟达在投资者沟通中提到，除了传统云厂商外，企业用户、“新型云服务商”以及海外政府对其AI系统的需求依然强劲。公司预计，今年“主权AI”相关收入将达到约200亿美元（约合1425.71亿元人民币）。

英伟达CEO黄仁勋在财报电话会议上表示，到2030年，全球AI基础设施规模预计将达到3至4万亿美元。他进一步举例称，在一个价值500亿美元的AI数据中心中，英伟的产品（不仅包括GPU，也涵盖其他芯片）可能占据约70%的成本。黄仁勋强调：“众所周知，前四大超大规模云厂商的资本支出在过去两年已经翻倍。随着AI革命的深入推进，这一增长势头仍在持续。”