股价飙升逾10%——Momenta再次展现了其在资本市场中“讲述故事”的非凡能力。
7月29日，这家刚以“物理AI第一股”身份登陆港交所的自动驾驶企业，发布了一项重磅动态：已获得德国联邦机动车运输管理局（KBA）正式颁发的L4级自动驾驶测试许可，获准在德国全国范围内的城市道路开展测试。重点在于——这是中国公司首次在德国取得覆盖全国城市道路的L4测试资质。
Momenta最新股价走势
消息披露后，股价随即应声大幅上涨。一张德国牌照，究竟触动了资本市场的哪些敏感神经？又是如何做到的？答案隐藏在Momenta过去数年间精心布局的战略棋局中。
一张德国牌照，撬动了何种力量
KBA的审核严格程度，在全球监管机构中名列前茅。此前能在德国取得全境L4测试许可的，大多为本土车企或顶级Tier 1供应商，非欧洲企业获批的案例屈指可数。
Momenta CEO曹旭东的回应干脆利落：德国是自动驾驶监管的全球标杆之一，获得全国性测试许可是对其世界模型技术路线的有力验证，也为在德国落地无人驾驶业务铺平了道路。
Momenta创始人兼CEO曹旭东
这份许可的“含金量”在于其“全国通行证”属性。此后，Momenta无需逐城申报，即可直接在德国全境城市道路开展L4测试，安全标准也直接与欧盟框架对接。对于一家需在全球多城市同步推进Robotaxi落地的企业而言，“一次认证、全域通行”节省的是以月为单位的时间与资金成本。
这背后，是Momenta在德国多年的深耕布局。此前，它已与奔驰、宝马、奥迪、大众等本土车企建立了深度合作关系。
更深层的推动力来自Uber。
2025年，Momenta与Uber达成战略合作，将Robotaxi接入Uber平台，同年双方宣布德国慕尼黑成为合作Robotaxi的首发城市。此次获得全境测试许可，被普遍视为为Uber欧洲项目全面铺路之举。
Momenta真正看重的，其实远不止一个客户——而是Uber背后庞大的用户池、订单网络及城市运营能力。这三者，恰是Robotaxi实现规模化最稀缺的资源。
一旦双方在慕尼黑的合作模式跑通，便有潜力复制至其他城市。Momenta的量产业务已遍布全球，量产车积累的数据与技术能力，反过来可为Robotaxi在不同区域的快速适配提供支撑。
业务合作之外，资本层面的绑定同样紧密。
SMB在Momenta上市配售中获配397,600股
Momenta港股IPO期间，Uber通过全资子公司SMB Holding Corporation再次追加股权投资。公开配售信息显示，SMB获配397,600股。而此前Momenta招股书已披露，SMB曾参与2025年9月的C轮融资，持有791,055股优先股。两笔合计，Uber持有Momenta约118.87万股股份。
业务合作先行，资本加持紧随其后。Momenta与Uber的关系，早已超越单纯的供应商与客户范畴，而是形成了“业务合作+资本加持+海外拓展”的立体捆绑。Uber需要无人驾驶运力来降低出行成本，Momenta则需全球最大出行网络的落地场景来验证技术、积累数据——双方各取所需。
Robotaxi的商业模式解析
德国仅仅是Momenta全球Robotaxi版图的一角。
据Momenta自称，它是首家采用量产车辆提供Robotaxi服务的公司，自2020年起便开始筹备自动驾驶出租车的大规模部署。
为何强调前装量产？因为Robotaxi要从“能跑”进化到“能赚钱”，必须解决改装车产能不足、一致性差的瓶颈。唯有前装量产，才能将单车成本降下来，把运营效率提上去。
截至目前，在国内，Momenta Robotaxi已相继落地上海、苏州、无锡。今年7月，又获得了深圳智能网联汽车道路测试许可，在当地开展L4级实地测试。
深圳的意义不只是一个新增城市。7月修订后的《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》正式施行，细则在降低申请门槛、支持全无人测试等方面做出调整，将有序探索全域开放道路测试。Momenta在此节点获得许可，节奏踩得相当精准。
海外方向，除德国外，Momenta在阿联酋阿布扎比也获得了测试许可。
在商业模式上，Momenta的Robotaxi有一套清晰的分工逻辑：出行平台负责用户获取、订单调度、客户界面及车队运营；车辆由Momenta与整车厂合作提供；Momenta则聚焦自动驾驶系统的交付。三方各司其职，形成从研发到运营的闭环。
以享道出行为例。2026世界人工智能大会上，享道出行宣布启动上汽Robotaxi量产定制车项目，搭载Momenta L4级智驾系统，计划2027年亮相。上汽负责生产，Momenta提供智驾方案，享道负责运营。
享道出行宣布启动Robotaxi量产定制车项目
Momenta的全球生态圈正在快速扩张。出行平台侧，已集齐Uber、Grab、Lumo、享道出行，覆盖亚洲、欧洲及全球出行网络；车企侧，则与梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、大众等主机厂建立了合作。
一边是出行平台的运营网络与用户规模，一边是主机厂的量产能力与渠道，Momenta处于中间位置，将技术与场景连接起来。这套模式一旦跑通，便具备了全球复制的可能性。
一套模型“吞噬”更多场景
全球布局已启动，但要让这套模式在不同城市都能顺利运行，还需依赖另一层核心能力。
今年4月，Momenta发布了R7强化学习世界模型，并宣布量产上车。公司的自我定位也随之转变：不只是智驾方案商，而是“物理AI基座平台的构建者”。
“世界模型”究竟是什么？
曹旭东的逻辑很直接：预测能力是智能进化的核心基石。大语言模型依靠“预测下一个词”来压缩数字世界的常识；物理AI则需通过“预测物理世界的下一帧”，来理解物体的物理属性、运动的因果关系及交互的潜在可能。
Momenta R7世界模型三层架构
R7世界模型基于超120亿公里的行驶里程与超1亿段关键场景数据，通过三层架构迭代：世界模型预训练、闭环仿真、在模型中进行强化学习。三层迭代下来，系统从“模仿学习”走向了“想象与探索”，车辆在复杂场景下的博弈能力、车道选择策略及狭窄空间通行能力均有显著提升。
这套思路成立的前提，是量产业务带来的海量真实世界数据。量产车与世界模型之间，是互相喂养的关系。
Momenta的商业模式也因此有了更远的指向：不做整车，而是做“物理世界的Android”。用同一套大模型，同时支撑乘用车、Robovan、Robotruck及Robotaxi的规模化落地，未来再扩展至具身智能。一套模型，多场景复用，边际成本递减——这才是平台化生意的核心逻辑。
这一战略已在落地实施。
不久前，Momenta宣布切入无人配送赛道，旗下Robovan车型已在京东物流园区等场景开展运营，相关业务推进已逾四个月。这是Momenta首次将自动驾驶能力从乘用车延伸至物流配送领域，意味着“一套模型、多场景复用”的平台化战略进入了实质阶段。按照规划，2027年还将拓展至Robotruck领域。
Momenta无人配送业务落地苏州
每多一个业务场景，就多一条收入来源。
曹旭东在IPO期间给出了明确的时间表：今年可能仍有战略性亏损，但相比去年将有所收窄，明年实现盈亏平衡，后年实现盈利。
Robovan的启动，意味着公司的增长叙事已从“乘用车智驾供应商”升级为“L2量产+L4无人出行+L4无人物流”三极驱动。每新增一个业务场景，就多一条现金流通道。
