北京时间7月23日，特斯拉正式发布了2026年第二季度财报。随后，CEO埃隆·马斯克与CFO瓦布哈维·塔内贾在电话会议中回应了分析师们的提问。先来看几组关键数据：总营收达到282.36亿美元，同比增长26%；但净利润仅为11.14亿美元，同比下滑5%。这背后，特斯拉正经历一场大规模的投资周期，财报数据也印证了这一点。
这份财报中隐藏着不少值得关注的细节。自动驾驶出租车Cybercab已在得州超级工厂投产，标志着特斯拉在无人驾驶商业化领域迈出了关键一步。此外，上季度特斯拉买入了20亿美元的SpaceX股权，这部分投资带来了约10亿美元的未实现收益——当然，这属于账面浮盈，尚未兑现。
马斯克在电话会上坦言，今年将是“资本支出巨大的一年”。虽然没有给出具体数字，但CFO塔内贾补充说，本季度自由现金流为负，原因在于资本支出环比增长了一倍以上，同时重申全年资本支出将超过250亿美元。更值得注意的是，特斯拉的自由现金流预计将持续为负，直到2029年。这意味着，未来几年特斯拉都将处于“烧钱”扩张的阶段，投资力度可见一斑。
关于产品落地，马斯克将Optimus机器人的量产形容为一场艰苦的攻坚战。“这将是特斯拉有史以来最难扩大生产规模的产品，因为机器人身上的每一个部件都是全新的。”这话一点不夸张——从零部件到供应链，一切都要从零开始，量产难度远超想象。
超级工厂Terafab的选址也很快会有结果。此外，特斯拉正计划为几乎所有配备摄像头的车辆升级下一代人工智能硬件，这显然是为了提升自动驾驶和智能座舱的算力储备，为未来的智能化体验铺路。
一个有意思的插曲是，马斯克在会上特别感谢了美光，因为美光为特斯拉分配了内存供应，并且覆盖了未来几年的安排。目前内存市场供应紧张，价格居高不下，美光能给予特斯拉可观且价格合理的供应，确实算得上雪中送炭，对特斯拉的自动驾驶和机器人业务至关重要。
至于外界传闻的特斯拉与SpaceX合并问题，马斯克明确表示，财报电话会议不是讨论公司合并事宜的地方。这个回应看似回避，实则留足了想象空间，引发市场更多猜测。
另外，马斯克还提到，将星链接入特斯拉自动驾驶出租车是必要的，目的是确保乘客在出行过程中始终保持稳定的蜂窝网络连接。这其实是在为未来的无人驾驶出行场景做基础设施铺垫，确保网络连接不中断。
截至发稿，特斯拉股价盘后下跌4%。市场对这份财报的短期反应并不乐观，但长期来看，投资周期中的这些动作，或许正是为下一个增长曲线铺路，值得持续关注。
