7月21日，AI云端服务商Nebius（NBIS.US）在夜盘交易中上涨4.6%，报收191美元。这一涨幅背后主要受两大驱动因素推动：一是英伟达正式披露了其持股细节，二是多家机构大幅上调了该股的目标价格。

来看英伟达的具体动作。周一，英伟达向美国证券交易委员会提交了一份Schedule 13G文件，明确披露其持有Nebius公司2225.64万股A类普通股的受益所有权，对应持股比例达到9.3%。这份文件透露的信息比表面更丰富——其中不仅包含英伟达此前在截至3月31日季度13F文件中已申报的119.05万股普通股，还包含一笔预付认股权证可转换的2106.59万股。换句话说，英伟达对Nebius的布局早已提前加码，绝非简单的财务投资。

与此同时，Northland给出了一个相当激进的判断。该机构将Nebius的目标价从248美元大幅上调至410美元，维持“跑赢大市”评级。按当前股价计算，潜在上涨空间超过124%。这个目标价如何得出？Northland采用了与CoreWeave（CRWV.US）相近的估值框架，核心逻辑是：Nebius长期有望在规模高达8000亿美元的AI即服务（AIaaS）市场中占据约14%的市场份额，终值期的自由现金流利润率则预估为30%。

这两个信号叠加在一起，让市场对Nebius的预期迅速升温。英伟达的背书与机构的重估，都在指向同一个方向——AI基础设施赛道的竞争格局正在加速重塑。