美国与伊朗之间的军事对抗突然加剧，美国重启了对伊朗的军事行动，伊朗随即展开反击，并封锁了霍尔木兹海峡。这让对冲基金嗅到了机会，他们以近十年未见的力度押注布伦特原油上涨，单周净多头头寸猛增超过7.5万手，创下2016年以来的最大增幅。再加上俄罗斯宣布禁止柴油出口，全球燃料供应面临双重压力，油价在短短十天内冲到月内高点，炼油利润也飙升至历史最高水平。

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美伊冲突的升级正在重新改写全球原油市场的格局。对冲基金以近十年最快的速度密集做多布伦特原油，霍尔木兹海峡通行受阻，燃料供应进一步收紧，油价和炼油利润双双走高。

据彭博报道，截至7月14日当周，资产管理机构将布伦特原油的纯多头头寸增加了75,996手，达到357,154手，这是2016年12月以来最大的一周增幅。整体持仓从一周前刚刚触及的七个月低点强力反弹。与此同时，原油价格在过去10天内上涨至大约一个月来的高位，而此前第二季度累计跌幅接近30%。

这次加仓的直接导火索，是美国恢复对伊朗的军事打击。伊朗随后对海湾邻国发动反击，并对途经霍尔木兹海峡的船只展开海上袭击，严重压缩了这条关键航道的通行量。市场情绪在短短一周内发生了剧烈反转——从之前担心供应过剩，迅速转向争相平掉空头仓位。

仓位急速反转，多头重新入场

对冲基金这次加仓的力度在历史上都算少见。彭博引用ICE欧洲期货的每周期货与期权数据指出，布伦特原油多头头寸单周增幅创下自2016年12月以来的最高纪录，把整体持仓从七个月低点拉回。

这种变化清晰地反映出市场情绪的剧烈波动。就在一周前，投资者还在为潜在的供应过剩忧心忡忡；但随着美国对伊朗重新采取打击行动，市场迅速转向，空头回补成了主导力量，多头仓位也随之快速累积。

霍尔木兹受阻，燃料利润创下新高

冲突对全球燃料市场的影响同样不容小觑。伊朗对霍尔木兹海峡过境船只的袭击，在过去10天内大幅压缩了该航道的通行量，进而收紧了柴油、汽油等成品油的全球供应，推动全球炼油商利润率升至历史高位。

根据彭博数据，资金同步增持了纽约商品交易所取暖油的纯多头头寸，增加了1,868手，总持仓升至36,451手，创下今年3月伊朗战争爆发初期以来的最高水平。Nymex柴油净多头头寸的单周增幅，也创下2月战争爆发前以来的最大涨幅。简单来说，资金正在全面押注燃料价格继续走高。

俄罗斯出口骤降，供应压力雪上加霜

燃料市场的供应紧张并不只是中东局势惹的祸。据彭博报道，乌克兰对俄罗斯炼油厂持续数月的袭击，已经导致俄罗斯成品油出口显著下滑，莫斯科随即宣布禁止柴油出口，这让全球燃料供应的紧张局势进一步加剧。

两大供应冲击叠加在一起，全球柴油市场承受的压力尤其突出，这也在一定程度上解释了为什么炼油利润能在短期内冲到历史高位，并吸引资金持续涌入相关多头头寸。不过，对普通投资者来说，这种快速的情绪反转本身就说明，短期内市场情绪容易受到地缘整治事件的冲击，波动风险较高，需要保持警惕。