市场避险情绪再度升温，加密货币基金领域率先感受到了寒意。最新数据显示，单周资金流出规模已攀升至14.7亿美元，创下近段时间的一个高点。比特币价格也随之承压，徘徊在7.6万美元的区间。投资者正在加速撤离风险资产，而黄金这类传统避险工具则重获青睐，加密市场的流动性因此进一步收紧。
具体来看，加密货币交易所交易产品（ETP）的资金外流已连续第二周扩大，此前一周的流出规模为10.7亿美元。CoinShares最新的报告显示，其中比特币基金是重灾区，单周流出约13亿美元，这已经是2026年以来规模最大的一次资金撤离。以太坊这边也不乐观，流失了2.23亿美元。
数据来自CoinShares，这挺有意思。虽然《CLARITY法案》的推进一直在给市场打气，但地缘整治风险（尤其是与伊朗相关的紧张局势）所带来的避险情绪，显然压过了政策面的利好。CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔也提到了这一点，直言这次抛售的核心驱动力就是避险。
目前，加密ETP市场的总资产管理规模大约为1487亿美元，其中比特币基金的占比高达80%，约1202亿美元。这个结构本身就决定了，一旦比特币出现大额赎回，整体数据就会显得相当“扎眼”。
山寨币ETP这边，又是另一番景象
不过，全场也并不全是坏消息。巴特菲尔观察到，尽管大盘在跌，但山寨币ETP却表现出了相当的韧性。至少有九种不同的加密资产，它们的ETP在上周都录得了超过100万美元的资金净流入。
XRP（瑞波币）是这拨山寨币中的领跑者，吸引了3180万美元的资金流入。Solana（SOL）紧随其后，流入金额为770万美元。另外，根据SoSoValue的数据，Hyperliquid（HYPE）的交易所交易基金（ETF）净流入更是高达7230万美元，这个数字值得关注。
按资产划分的加密ETP资金流（单位：百万美元）。来源：CoinShares
其他一些币种也有斩获，但金额相对较小。Sui（SUI）和Chainlink（LINK）分别录得60万和40万美元的流入。与此同时，做空比特币的产品资金增加了1020万美元，这个动向与整体的避险逻辑完全吻合，说明市场对后市的看法存在明显分歧，或者说对冲需求正在上升。
全球视角：美国依旧是“失血”主力
从全球范围来看，上周的资金流出呈现扩大趋势。这与前一周欧洲市场表现出相对韧性的情况形成了鲜明对比。看来避险情绪是“全球化”的，谁也没能完全置身事外。
具体到国家和地区，美国以14.3亿美元的流出量“独占鳌头”，其中光是美国上市的现货比特币ETF就贡献了12.6亿美元。瑞士紧随其后，损失了1620万美元；加拿大和香港分别流出1250万和1220万美元；德国也流出了440万美元。
按国家/地区划分的加密ETP资金流（单位：百万美元）。来源：CoinShares
在一片“失血”的背景下，荷兰成了一个难得的亮点，录得660万美元的资金净流入。澳大利亚也有70万美元的净流入，虽然金额不大，但至少说明市场上仍有资金在寻找机会，或者说，部分资金正在做结构性调整和抄底布局。
