近期煤炭板块的走势，确实让不少投资者感到担忧。港股市场上，煤炭股几乎全线走低——飞尚无烟煤直接跌超8%，力量发展、汇力资源也跌近5%，兖煤澳大利亚跌4.4%，兖矿能源跌近4%，中煤能源跌近3%，中国神华跌超2%，首钢资源、南南资源同样跟随下行，市场表现整体偏弱。

这轮下跌的直接诱因，是煤价近期的持续回调。截至7月6日，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价已报至816元/吨，单周跌幅达30元，这一轮累计下跌幅度已达47元，价格重心明显下移。

核心问题在于市场预期落空。原本业内普遍看好夏季用电高峰对煤价的拉动作用，然而全国近期频繁降雨，高温天气不仅来得晚，且强度不足，制冷负荷增长显著低于预期。与此同时，今年来水偏丰，水电持续挤压火电空间，导致电煤消费的回升幅度远不及之前判断。此前被寄予厚望的厄尔尼诺高温行情，阶段性被证伪，市场情绪随之转弱。

当然，多数机构认为这轮调整属于短期扰动。旺季才刚刚开启，后续行情仍值得关注。但在当前节点，市场整体情绪确实偏谨慎，接下来能否企稳，关键还要看天气变化这张牌如何打出。