先说几个关键点：FTX的还款计划，目前还没有正式获批。社交媒体上那些“9月30日启动还款”的说法，其实都是误传。
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事情是这样的。FTX重组团队上个月宣布，债权人已经以压倒性票数批准了还款计划。按照原定节奏，清算团队会在10月7日确认听证会之前，向美国德拉瓦州破产法院提交最终的投票结果。一旦计划获得法院认可，最快也要60天后才能启动还款流程。
所以，社交媒体上疯传的“9月30日开始赔付”，根本就是空xue来风。Cointelegraph的报道也证实了这一点：德拉瓦州美国破产法院的John T. Dorsey法官，将在10月7日主持还款计划的确认听证会。如果计划顺利通过，索赔额低于5万美元的小额债权人，可能在2024年底开始收到赔偿；而索赔额较大的债权人，恐怕要等到2025年第一或第二季度了。
债权人反对赔偿计划
按照重组团队的规划，他们打算用现金或者与美元挂钩的稳定币来偿还债权人。预计在把所有资产都卖掉之后，FTX能拿出145亿到163亿美元的现金来分配。而他们欠客户和其他非政府债权人大约112亿美元。FTX之前还放话说，绝大多数用户——也就是那些资金在5万美元以下的人——能拿回大约118%的现金赔偿。
听起来不错，对吧？但别急，这里面有个坑。这个损失赔偿，是以FTX行使破产法第11章当天的平台资金价格来计算的。换句话说，除非你当时放在FTX的资产是稳定币，否则实际上还是亏大了。举个例子：在破产申请提交时，比特币价格只有大约16,000美元，而现在接近6.6万美元。也就是说，当时你如果在FTX持有一枚BTC，最后可能只能拿回16,000美元，不到现值的25%。
FTX的债权人团体，以Sunil Ka vuri为首，对此提出了强烈反对。理由也很充分——他们要求以加密货币实物进行赔偿，而不是现金。因为如果用现金，就得交税，而且按破产当天的价格算，亏大了。但FTX的律师坚持认为，只能用现金支付，否则会跟现行的第11章破产法冲突，导致重组程序卡壳。
FTX计划拨款2.3亿美元还股东惹众怒
这才是引爆情绪的关键点。The Block报道，FTX在最近披露的法院文件中表示，他们已达成协议，将从政府没收行动获得的收益中，拨出高达2.3亿美元来偿还某些股东。债权人看到这个，直接炸了——因为按照常规破产程序，债权人应该优先于股东获得赔偿。而且，在8月16日投票批准还款计划时，他们根本不知道还有这么一项协议。
具体来说，由律师事务所Sullivan and Cromwell领导的FTX债务人资产管理方，将从政府没收行动的所有收益中，拨出18%给一个专门基金，用于“某些股东的专属利益”，总额高达2.3亿美元。这项协议是8月28日正式签署的，但直到9月27日才对外披露。这操作，很难让人不怀疑其中有猫腻。
FTT大涨
不过，市场从来不看这些复杂细节。昨天《福布斯》分析说，FTX将在2024年第四季度向债权人返还110亿到160亿美元，这可能会给加密货币市场带来一波利好。再加上社交媒体上“9月30日启动还款”的谣言，FTT从昨晚8点开始一路狂飙，最高冲到2.71美元，最大涨幅超过80%。现在虽然回落了一点，报2.41美元，但24小时涨幅依然超过70%。
与此同时，那些“破产概念币”也跟着涨了一波。USTC报0.02332美元，24小时涨幅25.04%；LUNA报0.4480美元，涨幅8.90%；LUNC报0.00009893美元，涨幅10.00%。
市场情绪就是这样，真假消息一起炒。但归根结底，一切还得看10月7日的听证会。到那个时候，才能知道FTX的还款计划到底能不能落地，以及那些债权人到底能拿回多少钱。
