加密货币市场今天的走势，用“惨烈”来形容一点也不为过。经济衰退的担忧叠加关税政策的冲击，导致大盘持续下挫。以太坊更是在今早一度跌至1,754美元，创下2023年10月以来的新低——相比去年12月4107美元的高点，跌幅已经超过50%。在这种极端行情下，一些早期以太坊的巨鲸也开始坐不住了，纷纷采取行动。
链上数据清晰地反映了这一动向。据分析师@ai_9684xtpa监测，此前在9日以均价2200美元建仓6100枚ETH的巨鲸redbase.eth，昨天已经割肉清仓，卖出价格仅为1962美元。有意思的是，这位巨鲸今天早上又开启了一轮新的波段操作——花费741万美元买入3986枚ETH，成本约1860美元。只能说，这是跟ETH杠上了。
还有更重量级的玩家在行动。据SpotOnChain监测，一位参与过以太坊ICO的巨鲸，在沉寂了五个月之后，于今早价格暴跌期间向Kraken交易所转入了7000枚ETH（约1294万美元）。而他的钱&包里目前仍持有30,070枚ETH（约5440万美元）。这种级别的转移，往往意味着对短期走势的判断已经发生了根本性变化。
MakerDAO链上面临3亿美元清算
更值得警惕的，是链上清算的风险正在逼近。据DefiLlama数据，MakerDAO上有两个关键的ETH链上清算价位：1792美元（涉及约1.1亿美元）和1830美元（涉及约1.2亿美元）。虽然这些价格在中心化交易所（CEX）上已经跌破，但由于MakerDAO采用了预言机安全模块（OSM），实际系统价格会延迟更新——也就是说，真正的清算风暴还没有到来。
简单解释一下：MakerDAO系统会收集多个授权喂价机的数据，通过Medianizer合约计算中位数作为参考价格，并且延迟约1小时再应用。这套机制原本是为了防止短时极端波动被恶意利用，但在当前这种单边暴跌行情下，它反而成了一个“缓冲带”——缓冲一旦结束，如果市场价格仍维持在清算线以下，那么大规模的连锁清算就会启动，进而波及整个DeFi生态乃至交易所。
一些巨鲸显然已经意识到了危险，开始主动避险。据@EmberCN监测，有一位巨鲸因为杠杆做多ETH面临清算风险，不得不忍痛卖出25,800枚ETH（约4781万USDT）来降低清算线。这位巨鲸的ETH最初是在2024年7月通过杠杆以3084美元均价买入的，单杠杆部分的亏损就已经达到了3175万美元。目前该鲸鱼在Aa ve上仍有35,034枚ETH（6468万美元），健康率为1.4，清算价格大约在1316美元——暂时还算安全，但若继续下跌，形势随时可能逆转。
另一条链上信息同样令人揪心。据Lookonchain监测，另一个在MakerDAO上的巨鲸也面临清算风险，涉及60,810枚ETH（约1.09亿美元）。他的清算价格是1798.64美元，而市场价格一度跌至1791美元。不过，由于Maker上的以太坊预言机价格尚未更新，这位巨鲸目前还有机会补充更多抵押品来避免被清算——但留给他的时间窗口正在快速收窄。
