港股IPO冲刺在即，小红书却突然被自家前高管“捅了一刀”。

6月29日晚间，一位自称原小红书商业化华南直销负责人陈浩的用户，通过微信个人公众号“汉特CHEN”发文，称已于6月28日向香港交易所上市部、香港证监会实名提交了“小红书主体上市合规投诉”。随文附上的，还有一、二审判决书、期权诉讼卷宗、新旧离职证明、批量受害员工佐证等材料。

陈浩这次举报，核心瞄准了上市合规的三个关键问题：

第一，核查小红书境内运营主体与境外期权平台在陈述上是否存在前后矛盾，要求保荐机构和境外律师出具专项说明；

第二，强制发行人完整披露报告期内全部劳动仲裁、诉讼、批量裁员以及出具不实离职证明等用工违法记录；

第三，全面核查企业ESG劳工合规方面的缺陷，要求在招股书中披露完整的整改方案。

此前已有消息传出，小红书计划在6月内向港交所秘密提交上市申请，目前正与顾问团队就潜在的上市计划进行筹划，该项目有望成为近年来香港规模最大的上市案之一。

举报背后：前高管和小红书打了两年官司

根据公开报道，陈浩2022年夏天入职小红书，担任华南本地直客销售部负责人，当年12月顺利转正，直到2023年12月被解约，在这家公司的就职时长总共一年半。

被解约的导火索，是一次常规的背景调查。据陈浩文中描述，当时他以正式员工身份被动参与候选人林某的入职背调，信息泄露后遭到林某入职后的报复；等林某因工作能力未通过试用期后，在绩效互评中客观反馈了这件事，却遭到HR打击报复，被单方违法解除劳动关系。

陈浩提到，他在2022年入职时获授了3万股普通股期权，约定分四年归属。2023年12月，距首批期权成熟仅剩5个月时，公司以“不胜任工作”为由单方解约，甚至连离职证明上都写着“汰换”两个字，导致那3万股境外期权权益全部失效。

所谓“汰换”，就是通过绩效评估、岗位调整或考核机制，把达不到公司要求或表现平庸的员工淘汰掉，再替换成更匹配组织发展需求的新人。陈浩自认在职场上几乎每年都晋升，带团队后每年业绩都超额完成，表现并不差。

后续经过劳动仲裁与两审诉讼，广州市中级人民法院终审判决认定小红书解除行为违法，判令支付违法解除赔偿金190624元。期权损失纠纷经二审调解，小红书最终赔付了661545元。这个判决也成为国内首例明确认定互联网境外VIE架构下期权激励属于劳动报酬的司法案例。

历时两年，陈浩两项维权合计获赔超过85万元。小红书解约时出具的那份带有不实负面评价的离职证明，在诉讼结束后，也重新开具了无争议的版本。

小红书估值飙涨，员工却被“期权收割”？

在陈浩看来，85万的赔偿远不及自己的实际损失。他接受镜相工作室采访时算过一笔账：因为小红书违法解除劳动关系，导致其四年期权损失了193.2万元。

公开信息显示，小红书估值正在一路飙升。2024年7月，小红书出售老股时估值为170亿美元；2025年6月底，GSR IV基金的投资组合文件显示，估值已攀升至310亿美元；到了2025年底，某机构完成的小红书老股转让交易中，估值更是高达500亿美元（约合软妹币3500亿元）。

半年时间，从310亿美元涨到500亿美元，涨幅60%；18个月内，从170亿美元涨到500亿美元，涨幅超过194%。这样的增长速度，在业内并不多见。

期权连涨，员工按理说也会跟着受益。但像陈浩这样，在期权行权前被辞职的员工，却根本享受不到这份红利。陈浩表示，自公开维权经历以来，已有近50名该公司离职员工向他求助，都是在行权节点被无理由辞退、期权全部作废——这像是企业常态化的用工操作，背后存在大规模劳工赔偿的潜在风险。

正是基于这些，他向香港交易所上市部、香港证监会提出了上述三项核查诉求。陈浩在文章中表示，接下来他还会启动内地全监管渠道实名举报，依次向广州天河人社局、上海人社、上海市场监管局、广东证监局、中央网信办、中国证监会等部门邮寄或线上提交同一套完整司法证据，从劳动用工、企业诚信、境外上市备案、舆情管控等多个维度同步提交企业违规线索。

有业内人士指出，监管机构收到有具体内容、实名人且涉及公司核心架构的投诉后，惯例会要求公司进行详细、逐条的解释和回应，这可能会延长小红书IPO原本的审核周期。截至发稿，小红书方面暂未就此次举报事件做出回应。