先看一组核心数据：2025/26财年，奥特斯全球营收做到了18亿欧元——相比上一财年的16亿欧元，按固定汇率计算，同比增长高达21%。这不仅追平了历史最高纪录，甚至在固定汇率口径下实实在在超越了2024/23财年的峰值。更难得的是，出货量的大幅增长，硬生生把汇率波动带来的负面影响给抵消掉了。

如果把韩国安山工厂的出售收益剔除，EBITDA（息税折旧摊销前利润）提升约50%，来到4.18亿欧元；按固定汇率算，增幅达到77%。这个增长背后，主要是三股力量在同时发力：出货量增加、全面的成本优化和效率提升计划，再加上市场价格环境也在好转。结果是EBITDA利润率从上一财年的水平猛增了超过5个百分点，达到23.3%。

当然，投入也没停。因为新增资产和技术升级，折旧与摊销费用增加了2400万欧元，达到3.52亿欧元，占营收的20%。但仔细看，折旧增速远低于盈利增速，说明资产投入的效率在往上走。

EBIT（息税前利润）达到6600万欧元——同样是扣除了安山工厂出售收益后的数字。尽管汇率拖累相当明显，但EBIT依然实现了明显的正增长，利润率达到3.7%，比上一财年提升了近7个百分点。差距之大，足以说明经营质量的改善。

说到汇率，这里有个关键背景值得留意：奥特斯超过80%的营收来自美国客户，绝大多数收入是美元结算的。但生产成本主要用亚洲货币支付，而财务报告却要换算成欧元。这就好比——你赚的是美元，花的是软妹币和令吉，账本却要写成欧元。汇率稍微一波动，报表上的数字就会跟着跳舞，单纯看欧元绝对值已经很难判断真实经营状况了。基于这个原因，从今往后，奥特斯不再提供绝对营收预测，改为按固定汇率计算的营收增长百分比作为指引。这种做法更务实，也更反映实际。

目光转向未来。随着人工智能领域对算力需求的持续爆发，奥特斯核心客户对高端半导体封装载板的需求正在快速攀升。为了满足更大规模的生产，公司决定提升重庆工厂的相关产能。这次扩产所需的投资高达数千万欧元，但全部由客户基于长期协议全额承担。预计这些投入将在2026/27财年为EBIT带来同样体量的积极贡献——可以说是一笔“客户买单、公司受益”的划算买卖。

展望2026/27财年，按固定汇率计算，全球营收将同比增长30%至35%（以2025/26财年18亿欧元为基准）。这意味着，公司营收将落在此前给出的21亿至24亿欧元预测区间的上限附近。同时，EBITDA利润率预计达到25%至29%，较2025/26财年的23%进一步显著提升——而此前给出的预期是24%至28%。可以说，盈利能力正在加速往上走。

简单介绍一下这家公司：奥特斯（AT&S）是全球领先的高品质半导体封装载板与印制电路板制造商，在移动设备、汽车与航空航天、工业、医疗以及AI高性能计算等领域都布局了前沿互连技术。生产基地覆盖奥地利（莱奥本、费尔灵）、中国（上海、重庆）、马来西亚（居林）和印度（南贾恩古德），并在奥地利莱奥本设有欧洲研发与IC载板技术中心。目前全球员工约14000人。数字化转型，是这家公司通过前瞻性研发和负责任资源利用持续推动的方向。