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高盛看好百度AI云业务强劲增长 预计年底AI收入占比超五成

高盛看好百度AI云业务强劲增长 预计年底AI收入占比超五成

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2026-05-21

高盛集团最新发布的研究报告,将市场关注焦点再次引向百度。报告分析指出,百度集团在今年第一季度的财务表现中,云业务板块增长显著加速,尤其是基于GPU(图形处理器)的云计算服务,呈现出强劲的发展势头。

高盛:百度集团-SW(09888)AI云业务持续强劲 料AI业务年底占比过半

该研究报告给出了明确的增长预测:百度由人工智能技术驱动的业务线,本年度有望实现超过30%的同比增长。这一增长的核心动力,主要源于市场对AI云基础设施的旺盛需求,预计该细分领域的增速可超过50%。更为关键的是,高盛预测,到2026年底,百度人工智能相关业务所产生的收入贡献,将首次超越其传统业务及其他业务板块的总和。

在与分析师的交流中,百度管理层进一步阐述了其战略目标:计划在未来数个季度内,实现云业务增速持续超越行业整体水平及主要同业公司。他们洞察到一个关键的市场趋势:市场上“计算代币”(Token)的消耗,正从前期的大规模模型训练,逐步转向模型推理与实际应用部署。这一结构性转变,实际上为百度智能云拓展了更为多元和持续的企业客户群。

与此同时,报告也指出了百度面临的挑战。分析认为,百度自研的“文心一言”(Ernie)大模型在部分能力上存在提升空间。因此,公司接下来的研发资源将明确聚焦于——全力重振模型核心竞争力,优先推进Ernie系列的迭代与优化,以此作为杠杆,撬动MaaS(模型即服务)业务的规模化收入增长。

从财务前景来看,高盛给出了中期预期:百度GPU云业务的毛利率目标区间预计在35%至40%,而传统的CPU及内存服务毛利率则维持在25%至30%。百度管理层的战略目标是,将AI驱动业务的营收占比提升至50%以上。若能成功实现这一转型,一个直接的积极影响是:通过核心云服务与自研芯片收入的快速增长,将有助于显著收窄集团在控股公司层面通常面临的估值折价。

总体而言,这份报告为百度勾勒出了一条清晰的发展路径:从夯实AI算力基础设施,到强化模型即服务(MaaS)能力,最终实现整体收入结构的优化与升级。这一战略蓝图能否转化为现实的业绩,取决于百度后续的战略执行与市场落地能力。

来源:https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2026-05-21/doc-inhyrrts5939636.shtml
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