谷歌与卡特彼勒财报亮眼 AI热潮引领美股创2020年来最佳4月表现
美股4月强劲收官，企业盈利与AI叙事的吸引力，正盖过战争、通胀与利率的阴影
四月的美股，上演了一场精彩的逆袭。当市场还在为地缘整治、通胀数据和利率路径争论不休时，企业实实在在的盈利和清晰的AI增长故事，已经悄然接管了舞台。周四，标普500指数上涨1%，稳稳站上历史新高。纵观整个四月，标普500累计涨幅达到10%，创下了自2020年11月以来的最佳月度表现。
这轮上涨并非无的放矢，Alphabet与卡特彼勒这两家看似毫不相关的公司，用两份异常强劲的财报，共同构成了市场的核心驱动力。Alphabet股价单日飙升近10%，其市值增幅不仅刷新了公司历史纪录，更是美国企业史上第二大的单日市值增量。另一边，老牌工业巨头卡特彼勒，则凭借AI数据中心带来的需求爆发，股价大涨9%，同样攀至历史收盘新高。
市场情绪的这种转变，其实早有端倪。2/13 Strategic Partners的首席执行官Ray Baraldi点出了关键：“市场一直在检验AI热情与现实之间的落差。你之前看到的是对AI潜力的亢奋，现在正在经历对现实的严格审视——投资者最终需要看到切实的东西。”而四月，正是“切实的东西”开始集中兑现的时刻。
谷歌：订单积压提供“回报背书”，AI投资获市场认可
Alphabet本季度的所有亮点，几乎都高度聚焦在谷歌云业务上。财报数字相当亮眼：云业务营收同比激增63%，达到200亿美元，运营利润率更是高达33%，大幅超出了市场预期。然而，比这些历史数据更关键的，是未来的能见度——谷歌云的订单积压规模，较上一季度近乎翻倍，达到了惊人的462亿美元。这背后，AI需求与TPU芯片的销售是主要推手。
公司随之调整了资本支出计划，将全年指引从1750亿至1850亿美元上调至1800亿至1900亿美元，并暗示2027年的资本支出将“大幅增加”。如此庞大的投资计划非但没有吓退投资者，反而获得了市场的热烈追捧。原因何在？Direxion资本市场主管Jake Behan一语道破：“Alphabet的投资之所以获得市场认可，是因为背后有4600亿美元的订单积压作为支撑。”这相当于一份来自未来的、沉甸甸的“回报背书”。
首席财务官Anat Ashkenazi在电话会上证实，公司对AI算力资源的内外部需求“正处于前所未有的水平”。首席执行官Sundar Pichai的补充则更显底气：“若能满足全部需求，云业务收入本可以更高。”他进一步总结道：“我们的AI投资和全栈布局正在点亮业务的每一个角落。”
当然，谷歌的传统引擎依然运转稳健。搜索广告营收同比增长19%，至604亿美元；YouTube广告收入增长11%，逼近100亿美元大关；订阅、平台及设备业务也增长了19%，达到124亿美元。截至周四收盘，Alphabet市值已达4.65万亿美元，在“科技七巨头”中，市值规模仅次于英伟达。
卡特彼勒：AI数据中心驱动，老牌工业巨头成新宠
如果说Alphabet代表了AI浪潮最前沿的算力需求，那么卡特彼勒的强劲表现，则提供了另一种同样令人信服的AI获益叙事——基础设施的硬需求。
财报显示，这家工业巨头本季度营收同比增长22%，达到174亿美元，远超S&P Capital IQ预期的164亿美元。分板块看，建筑行业营收增长38%，电力与能源板块营收增长22%。首席执行官Joe Creed在财报电话会上明确指出，电力与能源板块的大部分增长，正来源于数据中心开发热潮，以及支撑云计算与生成式AI所需的庞大电力需求。卡特彼勒制造的发动机与涡轮机，恰恰是为这些关键设施提供主备电源及电气基础设施的核心设备。
订单积压的数据更为直观。Creed透露，公司当前的订单积压规模高达630亿美元，较一年前暴增79%。他进一步表示：“客户正在提交更长期的订单，部分订单已排至2028年。”面对如此旺盛的需求，扩产计划已刻不容缓，Creed称将“立刻启动”。
需要警惕的是，卡特彼勒在市场中举足轻重。数据显示，它是道琼斯工业平均指数中权重第二大的成分股，占指数权重超过10%。其周四10%的单日涨幅，直接贡献了道指当日790点的涨幅。它的走势，已不仅仅是公司个体故事。
尽管地缘整治（如伊朗局势）带来了短期不确定性，但市场似乎更关注其带来的长期潜在机会。据彭博报道，美国银&行分析师Michael Feniger在研报中写道，若紧张局势引发新一轮全球能源项目建设潮，“可能为2027年提供增长契机”。
战争与美联储退居次席，AI叙事主导市场情绪
回顾整个四月，一个有趣的现象是：尽管地缘整治风险持续升温，股市却表现出明显的钝感。例如，当有消息称特朗普将就针对伊朗的新军事选项接受简报时，原油价格一度上涨，但随后回落，当日美国原油近月期货最终收跌至每桶105美元左右。
Waddell and Associates首席投资策略师Da vid Waddell评论道：“伊朗似乎不想坐到谈判桌前，特朗普可能会掀翻这张桌子。”话语中充满对局势的担忧，但市场似乎选择了暂时性忽略。
宏观数据方面，信号略显复杂。美联储首选的通胀指标显示，受战争推高能源价格影响，3月通胀压力进一步上升。同时，一季度GDP增速为2%，略低于经济学家预期，消费者支出出现放缓迹象。10年期美国国债收益率收于4.389%。对于美联储的政策路径，Waddell认为：“市场总会考验新任美联储主席，但预计年底至少会有一次象征性的降息。”
那么，究竟是什么力量，让市场暂时搁置了这些传统的忧虑？答案或许就藏在企业基本面的强劲趋势里。Waddell的总结颇具代表性：全球工业建设浪潮所带来的顺风，“足以压倒吸收能源成本上升的困难”。他最后感叹道：“这轮涨势的力度，令人惊讶。”当AI叙事从概念走向订单，从软件渗透到硬件和基础设施，它所催生的盈利现实，正在成为主导市场情绪的更强音。
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