亚马逊AI战略成效显著 市值逼近三万亿美元大关
市场对亚马逊在人工智能领域的战略布局正展现出前所未有的信心，这股乐观情绪持续推动公司股价攀升，市值正稳步逼近3万亿美元的关键里程碑。
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自今年3月底触底以来，亚马逊股价已累计上涨36%，成为同期标普500指数上涨的主要贡献者之一。尤为引人注目的是，其上月单月涨幅高达27%，创下自2007年以来的最佳月度表现。
今年以来，这家云计算与电商巨头的市值已增长4380亿美元，成功突破2.9万亿美元。若当前涨势延续，亚马逊有望与微软、苹果、英伟达及谷歌母公司Alphabet一同，跻身市值超3万亿美元的“超级巨头俱乐部”。
持有亚马逊股票的Logan Capital Management创始合伙人Stephen Lee表示：“我们坚信，亚马逊的AI战略已初见成效，未来数年将持续带来强劲的增长回报。”
此次强势反弹对亚马逊而言意义重大。回顾过去五年，其股价累计71%的涨幅不仅落后于纳斯达克100指数124%的升幅，也低于标普500指数81%的回报率，长期表现不及大盘。
当前的逆转清晰反映了市场预期的转变：投资者日益认可亚马逊在人工智能领域拥有多条成功路径。最新财报提供了有力佐证：其核心云业务AWS季度营收增速创下三年多来新高，显示市场对AI算力的需求依然旺盛。
此外，亚马逊披露其自研AI芯片Trainium已获得“超过2250亿美元的收入承诺”。Stephen Lee分析指出：“AWS增长势头强劲，定制芯片需求旺盛不仅有助于提升营收，也可能降低对外部算力的依赖，从而形成可持续的成本优势。”
这些积极进展使市场更愿意接受亚马逊持续高额投入AI的战略。相较之下，投资者对部分同样重金投入AI但回报尚不明朗的科技公司态度趋于谨慎，例如微软与Meta近期均面临一定的抛售压力。
Lee进一步阐释了亚马逊的独特优势：“亚马逊各业务板块之间具备强大的协同效应。人工智能不仅直接驱动AWS增长，也将显著提升其电商物流网络效率与广告投放精准度。这意味着亚马逊既是AI基础设施建设的赢家，也将受益于AI应用浪潮，这一双重优势极具吸引力。”
亚马逊的AI投资已开始结出具体成果。其重点投资的AI公司Anthropic正寻求新一轮融资，估值有望突破9000亿美元。此外，今年2月亚马逊同意向OpenAI投资500亿美元，后者则承诺未来八年将在AWS上投入高达1000亿美元。
在这一系列利好推动下，华尔街对亚马逊的乐观情绪持续升温。据媒体追踪数据，覆盖该股的83位分析师中，有79位给予“买入”评级，无一人建议“卖出”，这是所有超大型科技股中最高的看涨比例。分析师平均目标价达313美元，暗示未来12个月仍有约16%的上涨空间。
市场乐观预期也体现在业绩预测上调上。过去一个月，分析师将亚马逊2026年每股收益预期上调14%，营收预测也同步调升。尽管经历本轮上涨，亚马逊基于预期收益的市盈率仍低于25倍，远低于其过去十年平均46倍的水平。
当然，并非所有投资者都对亚马逊未来走势毫无保留地乐观，尤其是在公司计划持续巨额投入AI的背景下。据预测，亚马逊2026年资本支出将接近2000亿美元，成为标普500成分股中资本开支最高的企业；到2027年，这一数字可能进一步升至2260亿美元。
Facet首席投资官Tom Graff表达了疑虑：“市场对亚马逊巨额AI投入最终能带来多少回报仍存较大疑问。”他认为，只要高资本支出故事持续，亚马逊的估值倍数就可能承压，因为公司利润率难以快速恢复至历史高位。
尽管Facet仍持有亚马逊股票，但Graff坦言其态度偏谨慎，并在投资组合中给予该股“低配”评级。他总结道：“总体来看，亚马逊跑输大盘的可能性高于跑赢。因为要实现当前股价所反映的乐观预期，需要过多因素同时顺利推进。从风险回报比角度评估，我认为当前风险更为突出。”
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