巨人网络2025年营收超50亿元 《超自然行动组》驱动业绩高增

4月26日，巨人网络正式交出了2025年的成绩单。先看几个核心数据：公司全年营业收入站上了50.47亿元的新台阶，同比增幅高达72.69%；归母净利润达到17.55亿元，同比增长23.13%；扣非后归母净利润更是录得21.27亿元，实现了31.10%的增长。这份营收与净利润双双创下上市以来新高的财报，无疑为市场注入了一剂强心针。

与亮眼业绩同步披露的，还有公司的利润分配方案：计划向全体股东每10股派发现金红利1.90元。真金白银的回馈，体现了公司对股东回报的重视。

那么，驱动这份历史最佳业绩的核心引擎究竟是什么？答案清晰指向了新品爆款与经典IP的矩阵化运营。其中，新游《超自然行动组》无疑是最大的亮点。这款产品上线后市场表现极为突出，直接拉动了公司业绩的高速增长。与此同时，征途IP的小程序矩阵持续贡献稳定输出，而AI技术则在研发提效和玩法创新两个维度加速落地，为公司的长期发展铺路。

具体来看，《超自然行动组》的战绩堪称彪悍。根据财报数据，截至2026年第一季度末，该游戏累计注册用户已突破2亿大关，更关键的是，其累计贡献的流水收入超过了50亿元。如此迅猛的势头，使其当之无愧地成为公司业绩增长的首要驱动力。

经典IP方面，“征途”系列的生命力通过小程序生态得到了完美延续。《原始征途》的小程序版本全年累计新增用户突破3000万，月流水成功重回1亿元水平线，全年流水同比增长18%。另一款《王者征途》同样表现不俗，全年新增用户超过2700万，年流水突破7亿元，已然成为细分赛道里不可忽视的增长引擎。

当然，公司的基本盘不止于此。在休闲竞技赛道深耕多年的《球球大作战》，通过小程序生态与APP端的“双轮驱动”，成功推进了用户扩圈。其小程序全年累计新增用户超过3500万，活跃用户超100万，持续夯实着公司在休闲竞技领域的领先地位。

除了前端产品的亮眼数据，财报还揭示了一个更深层次的变化：AI已全面融入巨人网络的肌体。报告显示，公司已实现了从内容生产、广告投放，到社媒运营、客户服务等全业务流程的AI化。尤其在游戏美术生成环节，AI技术已广泛应用于UI、建模、动画、2D资产等流程，其中2D美术资产的AI辅助生成占比更是超过了80%。这意味着，技术正在从根本上重塑游戏的生产方式。

财务健康度是观察一家公司韧性的关键窗口。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达到29.85亿元，同比大幅增长188.64%，这主要得益于游戏收入的显著上升。截至2025年末，公司总资产达189.63亿元，较上年末增长28.63%；归属于上市公司股东的净资产为153.93亿元，较上年末增长20.04%。

更值得关注的是公司的资本结构。其资产负债率维持在18.67%的稳健水平。报告期末，公司的合同负债为17.10亿元，较上年末激增169.85，这主要源于《超自然行动组》带来的递延收入增加。充足的现金流和稳健的资产结构，共同构成了公司未来加大研发投入、深化产品运营和拓展新业务的坚实后盾。

综合来看，巨人网络在2025年展现出的，是一条清晰的增长路径：爆款新品打开增量空间，经典IP通过新形态焕发第二春，而AI技术则作为底层支撑，驱动效率与创新的双重变革。这或许才是其业绩创下新高的根本逻辑所在。（周小白）