蓝思科技2025年财报：稳健增长背后的业务新图景

3月30日，蓝思科技正式发布了2025年的年度成绩单。整体来看，公司实现了营收744.1亿元，同比增长6.46%；而归属于上市公司股东的净利润则达到了40.18亿元，同比增幅为10.87%。换算下来，基本每股收益是0.79元。

仔细拆解这份报告，会发现各条业务线的表现颇有看点。作为基本盘的智能手机与电脑类业务，依然是营收的绝对主力，贡献了611.84亿元的收入，同比增长5.94%。更值得关注的是，其毛利率达到了15.41%，比去年同期还微升了0.3个百分点。这背后的推动力，主要源于产品结构进一步向AI智能终端倾斜，以及智能制造带来的效率提升。

多元业务：有升有降，战略聚焦明确

相比传统业务的稳健，智能汽车与座舱类业务则呈现出另一种态势。这块业务在2025年实现了64.62亿元的营收，增长8.88%，势头不错。然而，其毛利率为7.22%，同比下降了2.95个百分点。原因何在？一方面是下游需求确实在稳定增长，但另一方面，部分海外新项目在初期需要分摊较高的固定成本，这对短期利润形成了一定压力。

真正的亮点出现在智能头显与智能穿戴领域。该业务营收39.78亿元，同比增长高达14.04%，毛利率也维持在19.91%的较高水平，同比略有上升。毫无疑问，AI眼镜业务的突破性增长，是驱动这块业务飞奔的核心引擎。

当然，有增就有减。公司的其他智能终端业务营收为10.51亿元，同比下降了25.34%，毛利率也有所下滑。这并非意外，而是公司主动进行战略调整的结果——将资源和重心更多地押注在AI智能终端这一未来赛道上，对其他业务则做了相应的收索。

资本动作：为未来布局注入新动能

除了主营业务的表现，公司在资本层面的一个重要动作也不容忽视。2025年7月，蓝思科技成功在香港联交所主板完成发行上市，募集资金高达54亿港元。这笔资金的用途规划得非常清晰：主要用于丰富和扩展产品服务组合、探索产品的新应用场景、扩大海外业务布局并提升海外产能，同时持续加码智能制造的垂直整合能力与智能工厂的发展。这一系列布局，显然是在为更长远的增长积蓄力量。