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这场景有些耐人寻味：宏观经济走势一片向好，股价应声上涨，黄金也逼近历史高位，但比特币偏偏像被按住了一样，迟迟难以反弹。11万美元的关口就在眼前，究竟是哪些因素拖住了它前进的脚步？
要点介绍：
- 资金流向分化：美国经济数据表现强劲，让黄金这类传统避险资产重获青睐，部分投资者的注意力从比特币上转移了。
- 内部压力未消：监管层面的不确定性和美国比特币战略储备计划的模糊进展，给市场泼了冷水，即便宏观环境有利，比特币价格依然显得低迷。
比特币在周五再次挑战11万美元关口未果。尽管不少交易者对本月比特币期权到期后的行情有所期待，但现实是，空头压力并未消散，加之宏观经济数据和针对部分上市加密货币公司的潜在调查等一连串因素，最终预期的上涨行情并未出现。
周五美国商务部发布的数据，清楚揭示了当前局势的另一面：8月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.7%，与市场预期完全一致。这持续的通胀压力，正是美联储在降息决策上不得不保持审慎的主要原因之一。
黄金接近历史高位，比特币却未能跟上
从期货市场的定价来看，交易者已经悄然调整了预期。年底前将利率降至3.75%或更低的可能性，如今似乎没那么笃定了。
12月10日美联储会议隐含概率。来源： CME FedWatch
CME的FedWatch工具显示，目前市场认为美联储在年底前进行两次0.25%降息的隐含概率为67%，而一周前这个数字还是79%。这种预期的微妙变化，无疑加剧了比特币交易者的观望情绪。
反观黄金，周五价格冲至每盎司3770美元，距离历史高点仅一步之遥，涨幅约0.5%。这一对比尤为鲜明：在充满不确定性的环境下，不少投资者仍然倾向于回归黄金这类传统的“避风港”。
与此同时，标普500指数也在周五走高，背后的推力是8月美国消费者支出环比增长0.6%的数据。据Yahoo Finance报道，此前经济学家曾预测，由于物价上涨和劳动力市场可能疲软，年底前消费会放缓，但实际数据却给出了相反的信号。
美国年化国内生产总值（GDP）增长。来源：DerivativePath
通常情况下，美国经济强劲会推动企业盈利增长，并降低市场的整体风险感知。特别是在当前贸易战担忧加剧的背景下——特朗普政府近期宣布了新一轮进口关税，其中甚至包括对专利药品征收100%的关税——这种经济韧性对股市的支撑效应就更加明显。
监管压力与政策延迟令比特币交易者沮丧
除了宏观层面的因素，加密货币市场自身的几桩“家务事”，也给比特币价格带来了额外的压力。
上市公司持有比特币最多情况。来源：Bitbo.io
《华尔街日报》周四的一则报道引发了市场关注：多家主要的加密货币储备公司已接到美国监管机构的问询。据报道，美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）对某些公司在发布重要公告前出现的异常高交易量表示担忧。
法规明确禁止上市公司选择性披露重大、非公开信息，因此，一些上市股票在相关消息公布前几天就出现大幅上涨，难免引起监管的怀疑。“这通常是调查的第一步。至于是否会深入彻查到底，现在谁也说不准。”前SEC执法律师大卫·蔡斯对《华尔街日报》如是评论。
另一方面，交易者对于美国比特币战略储备计划“只闻楼梯响，不见人下来”的状况，也积累了越来越多的失望情绪。虽然3月份签署的行政命令中提到了旨在积累比特币的“预算中性”策略，但至今没有任何具体措施公布。政府虽多次承诺将审计加密货币持有情况，但实际行动依然缺失。
总而言之，支撑股市的宏观环境、SEC潜在的调查阴影，再加上悬而未决的美国比特币储备政策，这几股力量交织在一起，共同构成了当前压制比特币价格上行的关键阻力。
