据智通财经APP获悉，国泰海通最新发布的研报指出，SpaceX公司计划直接在月球表面建立工厂，用于组装搭载高性能AI处理器的卫星。这一举措旨在满足地球轨道数据中心组网的迫切需求。这些卫星将通过长达数公里的月球电磁弹射装置发射升空，充分利用月球特有的低重力、无大气环境以及充足的太阳能等天然优势。国内火箭技术有望借此加速迭代升级，同时利好卫星制造、火箭发射等相关产业链的发展。

在卫星制造领域，建议重点关注具备大规模低成本批产能力的整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推进器等核心零部件供应商。在火箭发射端，星舰飞行试验的成功为可回收火箭的制造与发射注入强心剂，可重点关注掌握"大运力+可回收"技术的头部商业火箭公司及相关零部件核心企业。在太空光伏领域，光伏技术作为太空数据中心卫星运行及月球基地建设的重要能源供给方式，未来有望获得更广阔的应用前景。

国泰海通主要观点如下：

事件背景：马斯克计划在月球通过巨型电磁弹射装置发射卫星，构建AI数据中心卫星星座。SpaceX公司计划直接在月球表面建厂组装搭载高性能AI处理器的卫星，以满足地球轨道数据中心组网需求。卫星将通过数公里长的月球电磁弹射装置升空，充分利用月球低重力、无大气、太阳能充足等优势。这意味着电磁弹射火箭这一技术路径有望加速获得产业验证，高温超导体等关键环节或将受益。

近期SpaceX公司正紧锣密鼓推进天基数据中心建设的筹备工作。1）2月初，美国联邦通信委员会已受理SpaceX发射最多100万颗卫星的地球轨道数据中心网络计划，这些卫星将分布于500-2,000km高度的30°及SSO轨道上，旨在为AI模型提供每年新增100GW太空算力，并通过太阳能供电解决能源问题。2）同时，SpaceX已收购马斯克旗下xAI公司，将整合Grok模型、火箭发射、卫星互联网等技术以开展太空数据中心战略，并计划于2026年进行IPO，募集资金用于星舰飞行试验、数据中心组网及月球基地建设等项目。SpaceX太空数据中心任务可验证可回收火箭及AI卫星制造关键技术，为突破产业技术瓶颈、加速商业化落地提供重要标杆。

马斯克的月球城市建设计划或将加剧全球太空竞争格局。永久性月球基地可为SpaceX太空AI数据中心卫星组网计划创造优势条件。1）2月8日，马斯克宣布SpaceX的重点任务已由登陆火星转为登陆月球，并计划2026年启动星舰无人登月任务、2028年启动永久性月球基地"阿尔法"建设工程，未来月球城市的建设或可为月表卫星发射提供基础设施保障。2）SpaceX月球任务与美国重返月球"阿尔忒弥斯"计划及《确保美国太空优势》政策深度结合，将加剧航天器、卫星互联网、太空机器人等太空探索领域的竞争。国际太空竞赛将愈发激烈，月球基地建设的技术竞争已提上日程，商业航天应用场景有望进一步拓展，产业规模预计持续扩张。

投资建议：1）卫星制造端：建议关注具备大规模低成本批产能力的整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推进器等核心零部件供应商。2）火箭发射端：星舰飞行试验为可回收火箭制造及发射增加信心，可利好具备"大运力+可回收"技术的头部商业火箭公司以及相关的零部件核心企业。3）太空光伏端：光伏是太空数据中心卫星运行及月球基地建设的重要能源供给方式，未来有望获得更多应用机会。

风险提示：投资进展不及预期，技术突破不及预期等。