2026年农历正月初五，当朋友圈被各种“恭喜发财”的祝福刷屏时，一家AI公司也迎来了自己的“迎财神”时刻。
2月21日披露的消息显示，前一日港交所上演了一场由清华校友“点燃”的AI行情。在恒生科技指数收跌近3%的背景下，大模型龙头智谱AI的股价却逆势飙升，单日暴涨42.72%，收报725港元，创下历史新高，总市值突破3232亿港元。上市仅43天，其股价已从116.2港元的发行价累计上涨超过524%。
2月20日当天，多家科技巨头表现不一：快手收跌2.78%，总市值2894亿港元；京东收跌近2%，总市值2946亿港元；携程收跌近1%，总市值2718亿港元；百度集团收跌6.25%，总市值3548亿港元。这意味着，智谱AI的市值已跻身港股TMT板块的第一梯队。
市场关注的焦点在于公司于2月12日正式推出的新一代旗舰模型GLM-5。其在编程开发场景中的平均性能较上一代提升了超过20%，真实编程体验已接近Claude Opus 4.5的水平。在BrowseComp、MCP-Atlas和σ^2-Bench等三项Agent能力测评中，GLM-5均取得了开源领域的最优表现。
GLM-5发布后，由于市场需求旺盛，智谱紧随其后宣布上调其编程套件GLM Coding Plan的价格：中国区涨幅为30%，海外版涨价幅度更是超过100%，成为国内首家对大模型商业化服务进行提价的AI原生企业。新套件上线即告售罄，创下了国产AI编程模型付费服务销售一空的新纪录。
智谱AI成立于2019年，脱胎于清华大学知识工程实验室。公司由清华计算机系教授唐杰担任首席科学家，清华创新领军工程博士张鹏出任CEO兼总经理，清华校友刘德兵任董事长。
这家公司被誉为“中国的OpenAI”，是其在国际上的主要竞争对手之一。2020年底，智谱研发了GLM预训练架构；2024年，训练完成了百亿参数模型GLM-10B，同年利用MoE架构成功训练出性能出众的万亿稀疏模型；2024年发布的千亿级中英双语预训练模型GLM-130B并宣布开源，成为当年亚洲唯一入选斯坦福测评榜单的全球主流大模型。
2024年，智谱推出千亿基座对话模型ChatGLM并两次升级，其开源版本ChatGLM-6B让广大开发者能够进行本地微调和部署。此后，智谱又相继开源了多模态模型CogAgent-18B及2024年的GLM-4-9B系列。2025年，智谱宣布开源32B/9B系列模型，并采用MIT许可协议，允许企业免费商用。
2025年底，智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.7，登顶Hugging Face（抱抱脸）全球趋势榜榜首。在全球知名的权威大模型测评榜单中，GLM-4.7综合成绩荣登全球开源模型与国产模型双料榜首位。
截至2025年，智谱的开源模型在全球下载量已超过6000万次，GitHub上相关开源项目超过2000个。
2025年12月，智谱披露招股书，宣布将赴港冲刺“全球大模型第一股”。招股书显示，2024年至2025年上半年，公司分别实现营收5740万元、1.245亿元、3.124亿元和1.9亿元。同期的毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%和50%。报告期内的净亏损分别为1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元和23.58亿元。
亏损主要源于高强度的研发投入。报告期内，公司的研发开支分别达到8440万元、5.28亿元、21.95亿元和15.94亿元。其中，算力服务费是研发支出的大头，占同期研发投入的比重分别为17.3%、58.9%、70.7%和71.8%。智谱在招股书中表示：“公司致力于抓住AI行业的快速扩张机遇，为此频繁、大规模地进行模型训练和再训练，需要从第三方供应商处获得更多的算力支持。”
招股书显示，IPO前智谱已完成八轮融资，累计融资额超过83亿元，投后估值达243.8亿元。投资方包括美团、阿里、腾讯、小米、红杉、高瓴、云晖、今日资本等知名产业资本与投资机构，以及多家国资背景基金。
值得注意的是，在港股成功上市后，智谱的A股IPO辅导工作正在加速推进。2月13日，中国证监会正式更新了智谱的IPO辅导进展信息。智谱撤回了其于2025年4月提交的辅导备案，并办理了新的辅导备案登记。
最新辅导备案报告显示，智谱拟冲击科创板。同时，其IPO辅导机构变更为两家券商，由原来的中金公司变更为国泰海通证券和中金公司两家。
红星新闻记者 吴丹若
编辑 孙志成
审核 官莉
