7月18日消息，港股“大模型第一股”智谱（02513.HK）遭遇上市以来最大单日跌幅，股价惨遭重挫。
7月17日，智谱股价低开低走，午后加速跳水，最终收跌28.49%，报1107港元/股。单日市值蒸发超过2000亿港元，总市值回落至5154亿港元，创下上市以来单日最大跌幅纪录。
数据为证：当日港股AI板块集体承压，恒生科技指数跌5%，MiniMax收跌15.63%。
暴跌的导火索，是月之暗面在7月16日发布的Kimi K3模型。该模型总参数高达2.8万亿，是目前全球参数规模最大的开源模型。在第三方盲测平台Code Arena上，它的编程能力直接超越Claude Fable 5，登顶全球第一。而智谱6月刚开源的GLM-5.2，此前在该榜单上排名第二，如今被挤至第三。
在另一家第三方测评平台Artificial Analysis上，Kimi K3位列全球第三，强于Claude Opus 4.8和GPT-5.5。必须看到的是，商业化层面Kimi的增速同样惊人。据财新报道，Kimi的ARR（年度经常性收入）2月约为1亿美元，3月即翻倍至2亿美元；公司年内连续完成多轮融资，投后估值已达200亿美元。
交易面上，智谱7月8日刚经历首批基石限售股解禁（约占总股本5.76%），次日即以1588港元/股折价配售1978万股新H股，募资约314亿港元。配售完成仅四个交易日，股价便跌破配售价，参与机构浮亏约30%。公司公告显示，截至6月30日，其IPO募资净额已动用93%，上市半年融资基本耗尽。
尽管有消息称智谱ARR已突破10亿美元、年内增长15倍，且摩根大通上周两度上调目标价至2400港元，但所有这些都未能阻止资金出逃。从116.2港元发行价到2980港元高点，智谱用了不到半年；从高点跌回1107港元，只用了不到一个月。
