马斯克质疑中国光伏产能，行业风向如何研判？
（图片系AI生成）
2月9日，A 股光伏板块再上演集体狂欢，光伏指数（884045.WI）大涨3.40%，太空光伏指数（8841929.WI）飙升5.72%，BC电池、光伏玻璃等细分赛道同步走强，更有多只个股涨停或涨幅超10%。
这场行情的直接导火索，是马斯克对太空光伏的密集站台与 SpaceX 团队的产业调研动作：从达沃斯论坛直言太空光伏是破解AI算力电力瓶颈的最优解，到财报电话会披露100GW太阳能产能规划，再到调研中国光伏企业引发供应链联想，太空光伏的“星辰大海”叙事，为陷入周期调整的光伏行业注入强烈市场情绪。
然而，公司观察注意到，在资本狂欢的背后，太空光伏的产业化仍面临技术、成本的多重考验，且现下的2026年，光伏行业“反内卷”的主线并未改变。
理想与现实的碰撞中，太空光伏究竟是行业破局的新蓝海，还是短期炒作的概念泡沫？
是时候，重估光伏价值了。
马斯克“点火”，光伏板块掀太空狂欢
2026年以来，光伏可谓A股热门赛道，尤其是“太空光伏”概念横空出世后，上涨斜率更陡，间歇性收出指数大阳线。截至2月9日收盘，光伏指数年内涨幅高达25.75%，远高于同期上证指数3.89%的涨幅。
（光伏指数日K线图）
具体至个股，更加烈火烹油。连城数控（920368.BJ）、奥特维（688516.SH）、泽润新能（301636.SZ）等多股连续拉升，股价年内涨幅均超过1倍；帝科股份（300842.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）、钧达股份（002865.SZ）等多股涨幅均在50%以上。
二级市场的热情，始于马斯克的“点火”。近期，马斯克在多场合聚焦太空光伏，将其定位为支撑未来太空算力、解决全球能源短缺的核心方案。
1月22日的达沃斯论坛上，马斯克的一句话搅动了全球能源产业的格局——未来三年，特斯拉与SpaceX将联手在美国打造100GW光伏产能，为太空光伏布局筑牢地面制造基础。发言一出，1月23日A股光伏板块集体飙升，指数大涨7.46%。随后召开的特斯拉2024 年四季度财报电话会中，进一步披露“三年内建成100GW太阳能制造产能”的规划。
2月初，马斯克团队低调探访中国多家光伏龙头企业的消息甚嚣尘上，几乎从设备到硅料、硅片、从异质结（HJT）到钙钛矿，把光伏产业链全面摸底一遍。伴随媒体跟进求证并得到肯定答复，光伏板块在3日、4日再掀涨停潮，指数两日再大涨逾10%。
时间来到2月9日，马斯克再在社交平台X上表示，“SpaceX已将重点转移到在月球上建造一座“自我扩张的城市”，而且他预计这可以在不到10年的时间内实现。尽管该言论聚焦月球城市建设，但太空城市的规划与太空光伏存在强关联，太空光伏作为太空场景的重要能源供给方式，再次成为A股光伏大涨的“催化剂”之一。9日，光伏指数再次大涨3.40%，成为擎领大盘上涨的主力板块之一。
爆炒“预期”，万亿级赛道呼之欲出
太空光伏的热度，纵有马斯克超强“带货”能力的加持，但说到底，本质是产业远景与资本想象的共振。
直白点，其实就是“炒预期”。
太空光伏是一种在地球轨道规模化部署的光伏阵列。但太空光伏技术并非新概念，自二十世纪五十年代起，卫星就已开始使用光伏供电。如今，几乎所有航天器都将光伏电池作为其“标配能源”。
根据协鑫光电创始人兼总经理田清勇的说法，商业航天的爆发式增长是太空光伏近来越来越受到重视的核心推动力。一方面，需求侧出现井喷，低轨星座卫星进入“千颗-万颗”级别，在国际电信联盟（ITU）“先占先得”规则下，Starlink、星网、Kuiper等必须在2030年前完成部署，卫星数量指数级上升，而能源系统成为“交付瓶颈”。另一方面，供给侧门槛降低，以Space X为代表的商业航天企业不断降低成本，使得在太空布局算力成为可能。
数据显示，2025年12月25日至31日，我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，而全球备案卫星数量已超10万颗，其中美国以星链为主导，中国通过GW、千帆等计划申报5.13万颗。
而据东吴证券的测算，太空数据中心的全生命周期成本显著低于地面设施，以40 MW 集群运行10年为例，地面方案的总运营成本约为1.67亿美元，而采用太空算力仅需约820万美元，10年可节省约1.59亿美元。
（来源：东吴证券研报）
在商业航天的宏大叙事下，太空光伏被视为支撑未来太空算力的关键能源方案。中国光伏行业协会副秘书长江华就指出，“与地面相比，部署在太空的光伏基地能突破昼夜更替、阴晴雨雪的环境限制，理论上可以实现24小时不间断发电，无需配套储能即可稳定输出，有望在未来为人类提供清洁、持续、规模化的能源供给。”
马斯克“背书”，逻辑链打通，万亿太空光伏赛道呼之欲出。
“太空光伏是现阶段卫星和轨道算力的唯一能源，其需求增速和市场空间有望迎来指数级增长。”中信证券测算，在保守情景下，2030年全球太空光伏需求量和市场空间或分别达1GW和800亿元以上；在乐观情景下，2030年全球太空光伏需求和市场空间或分别达70GW和近3万亿元。其预计，未来5年，太空P型HJT和钙钛矿电池市场成长空间或达百倍、甚至千倍以上。
东吴证券研报对太空光伏的“远景”市场空间更为乐观。若未来每年发射1万颗卫星，低轨卫星光伏市场空间可达2177亿元；若未来太空算力市场空间达50GW，太空算力光伏市场空间可突破7万亿元。
（来源：东吴证券研报）
马斯克的“星辰大海”，不仅将太空光伏的远景推向市场视野中心，更让周期底部的地面光伏，找到了全新的叙事突破口。
中信证券预计，现阶段特斯拉或将主要采用TOPCon技术方案，SpaceX或将选定P型HJT技术路线。中国光伏设备龙头具备高效迭代和快速响应等突出优势，更契合特斯拉和SpaceX对设备供应商的高标准和严要求，各环节头部企业有望斩获其设备供应链较高份额，甚至赢者通吃，进一步打开由地面到太空的广阔增长空间。
有光伏企业人士亦向公司观察表达了较为乐观的看法，“马斯克要自建光伏产能，实际给中国光伏产业链以机会，尤其是光伏设备和硅料环节。”在他看来，马斯克建厂，首先需要设备，而中国光伏设备全球最强，国内光伏设备厂商率先受益；同时，硅料扩产周期大概是1.5年-2年，具有较高的壁垒，所以在马斯克实现硅料自给之前，其大概率会从中国采购硅料，出口增量可为相关供应商带来估值增量。
澎湃新闻援引知情人士消息，SpaceX已向迈为股份（300751.SZ）采购12条P型异质结电池生产线，1月上旬双方已签单。后者之所以未公告与SpaceX的商业保密协议有关。
商业化难及，光伏仍在“反内卷”攻坚期
不过，远景预期在二级市场掀起的惊涛骇浪并未能即刻改善弱周期中光伏产业，现下，中国光伏产业的基本面几乎没有任何改变。
公司观察在此前文章《“印钞机”变“碎钞机”！光伏集体巨亏，谁在流血求生？丨行业风向标》中就指出，根据各企业的业绩预告，从上游硅料到下游组件，全产业链的集体亏损，背后是产能过剩、价格战与原材料暴涨的三重绞杀。2026年，中国光伏行业将走进一场以能效、技术和成本为核心的空前残酷淘汰赛。
2月4日-5日，中国光伏行业协会在北京召开“光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会”。工信部电子信息司副司长王世江在会上直言，行业当前正处于新一轮的深度调整期。2026年是光伏行业治理的攻坚之年，治理行业“内卷”是今年工作的重中之重。
根据中国光伏行业协会预测，2026年国内新增光伏装机量将回落至180-240GW区间，较2025年315.07GW的实际装机量显著下降，这也是新增装机预期的首次下调。
更为关键的是，喧嚣的资本热潮背后，太空光伏的产业化演进仍需跨越多重“鸿沟”，技术与成本即是横亘在商业化面前的双重制约。技术层面，太空环境对电池提出极高要求：砷化镓电池成本是地面晶硅的千倍，钙钛矿电池的在轨稳定性、抗辐射能力尚未经过长期验证，硅基电池需突破极端温度适应、封装工艺等难题；成本层面，当前发射成本占太空光伏系统总成本的70%以上，规模化降本至少需要十年以上周期，而全球当前在轨卫星仅1.8万颗，对应光伏需求不足1GW，与地面年均380GW的装机量相比微乎其微。
多家光伏企业也相继“降温”。钧达股份公告表示，“太空光伏相关业务正处于研发阶段，公司尚无在手订单”。晶盛机电（300316.SZ）亦称，“目前，“太空光伏”应用场景尚处于探索阶段，产业化进程仍面临不确定性。”协鑫集成最新的异动公告也直言，“截至目前，公司暂未获得‘太空光伏’领域的相关订单。阳光电源（300274.SZ）2月9日在投资者互动平台表示，“公司暂不涉及太空光伏产品。”
中国光伏行业协会也提醒，目前太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段。无论何种技术路线如何演进，真正走向落地，离不开一个前提：成熟、可复制的高效制造能力与长期可靠性验证体系。
“虽然商业化仍是远景，但马斯克的‘星辰大海’的的确确给中国光伏产业看到了新的可能。”上述光伏企业人士坦言，在马斯克的启发下，多家龙头纷纷加注太空光伏，积极布局空间环境下的高效晶硅、钙钛矿技术，中国完全有能力在太空光伏领域抢占全球主导权。
另外，光伏板块历经两年深度回调，估值处于历史低位，叠加近来组件、硅料等价格有企稳趋势，企业业绩修复预期升温。“近来的大涨虽多为情绪推动，但光伏企业的价值重估，已然开始。”（文｜公司观察，作者｜苏启桃，编辑｜曹晟源）
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