财通证券：AI Agent需求将驱动CPU产业新增长空间
据智通财经APP了解，财通证券发布研报指出，随着AI智能体应用的不断深入，其沙箱隔离技术正逐步迈向大规模配套使用阶段。这项技术能够有效管控AI智能体在运行中潜在的各类风险，从而催生出对CPU的增量需求。展望未来，伴随AI智能体持续向沙箱化部署演进，CPU制造商及其产业链上下游有望迎来全新的增长机遇。
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财通证券的主要观点梳理如下：
海内外加速推进AI智能体沙箱化部署
海外市场方面：2025年12月，Meta公司以超过20亿美元的价格收购了Manus。Manus是一家专注于AI智能体与沙箱化架构的创新型公司，此举有望加速沙箱化技术在全球范围内的推广与应用。国内市场方面：阿里云等主流云平台已陆续发布并迭代了以“AI智能体+沙箱”为核心的基础设施产品体系。这表明，智能体的沙箱化部署正逐步从概念走向实际落地。
沙箱隔离技术可管控AI智能体潜在风险，并带来CPU增量需求
在AI智能体的架构中，行动模块负责将“大脑”模块输出的抽象指令，转化为能与外部世界交互的具体操作。因此，AI智能体的能力边界在很大程度上取决于其行动模块所能调用工具的丰富度与可靠性。其中，函数调用是实现工具使用的核心技术，它允许大语言模型在生成文本的同时，输出一个结构化的JSON对象；随后，AI智能体的应用程序代码会解析该对象，并在本地或通过API实际执行相应操作。
函数调用技术实现了AI智能体中“理解”（大脑模块）与“执行”（行动模块）的分离。然而，当前绝大多数AI智能体系统会无条件信任大语言模型的输出，这存在一定的安全隐患。攻击者可能利用这一点，诱导大语言模型生成恶意输出，进而诱使智能体调用高权限工具——例如执行系统命令、删除文件或访问敏感数据库等，从而导致隐私泄露等潜在风险。
为了控制AI智能体因执行不可信代码或访问外部工具而带来的风险，沙箱技术得到了广泛应用。AI智能体沙箱的底层基石之一是基于KVM的微虚拟机技术。KVM是Linux内核的一个模块，其运行需要CPU硬件的特定支持。
投资建议：建议关注以下方向：海外CPU制造商（AMD、Intel）；国内CPU替代产业链（海光信息、龙芯中科）；AMD相关供应链（通富微电、奥士康、世运电路）、Intel相关供应链（澜起科技、世运电路、兴森科技）。
风险提示：AI智能体技术发展不及预期；沙箱技术发展不及预期；云厂商沙箱部署进度缓慢。
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