AI引爆全球存储荒：产业链核心赛道与机构布局方向
摘要
韩国两大存储芯片巨头三星与SK海力士正加快内存生产、美光科技转而专注于满足高性能人工智能芯片的需求……在AI引爆存储需求以及行业产能调整等多重因素的影响下，过去几个月，全球“存储荒”愈演愈烈。早在今年9月、10月，三大存储巨头纷纷上调产品价格。机构称，伴随存储现货平均价全面持续上扬，全球存储芯片市场已正式开启新一轮成长周期。
投资要点
①全球“存储荒”愈演愈烈
②AI驱动的存储超级周期
③机构关注
全球“存储荒”愈演愈烈
在AI引爆存储需求以及行业产能调整等多重因素的影响下，过去几个月，全球“存储荒”愈演愈烈。
据财联社，韩国两大存储芯片巨头三星与SK海力士正加快内存生产，以应对来自AI的需求。全球存储巨头SK海力士警告称，DRAM（动态随机存取存储器）供应短缺状况将持续至2028年。其比大多数主流投行机构的预测更为严峻。此前，包括瑞银、摩根大通、野村证券在内的国际大行均预测，DRAM短缺将持续至2027年。
此前，美光科技于当地时间12月3日正式宣布，计划将于2026年2月底停止销售Crucial消费产品，转而专注于满足高性能人工智能芯片的需求。
从业绩上来看，存储芯片的涨价，给企业带来了不俗的业绩。
美光发布财报显示，其2026财年第一季度毛利率为56.8%，环比提高11个百分点；预计第二财季（2025年12月至2026年2月）毛利率将在68%左右（上下浮动1个百分点）。彼时美光交出的财报惊动了整个华尔街，多家投行上调公司目标价。
据大同证券，AI存储需求猛增，美光2026财年Q1业绩飙升57%。受惠于AI数据中心需求爆发，AI服务器对HBM和DDR5强劲需求。
另据财联社，存储另外两家龙头三星电子和SK海力士将交出财报成绩单。在存储缺货涨价潮下，这两家供应商第四季度的内存业务盈利能力将超过台积电，这也是七年以来首次出现这种情况。
早在今年9月、10月，三大存储巨头纷纷上调产品价格。
2025年9月14日，Micron宣布上调存储产品价格20%-30%，其中DRAM品类下的DDR4、DDR5及移动DRAM（LPDDR4、LPDDR5）等产品同步暂停报价。
紧接其后9月22日，Newdaily报道Samsung宣布上调LPDDR4X、LPDDR5/5X等移动DRAM产品合约价15%-30%，同时将NANDFlash合约价上调5%-10%。
之后10月23日，SKHynix官宣2025Q4DRAM与NANDFlash合约价最高上调30%。
不仅是海外存储巨头，国内存储企业也纷纷宣布涨价。
北京君正在互动平台表示，公司部分存储芯片产品和计算芯片进行了价格调整，部分产品在四季度已执行新价格，公司后续会综合考虑市场供应和生产成本等因素进行产品价格调整，目前不同区域和客户调价情况有所不同。
截至近期，存储新品价格依旧延续上涨。
DRAMechange数据显示，截至12月15日，DRAM(DDR516GB)、DRAM(DDR416GB)、DRAM(DDR48GB)、DRAM(DDR34GB)、价格分别为26.27美元、50.75美元、14.38美元、3.59美元。
Flash（MLC256GB）、Flash（MLC128GB）、Flash（SLC16GB）、Flash（SLC8GB）价格分别为14.35美元、10.63美元、11.50美元、5.11美元。
爱建证券表示，伴随DRAM与NANDFlash现货平均价全面持续上扬，全球存储芯片市场已正式开启新一轮成长周期。
东方证券研报表示，部分投资者对于AI对存储芯片需求的带动幅度仍有低估。整体来看，AI推理过程将使得存储结构发生较大变化，有望提升对活跃数据存储的需求。而当前数据中心存储中占据主要地位的机械硬盘难以满足高速读取活跃数据的需求，SSD等有望在AI推理中持续扩大应用。未来随着AI应用更加广泛，AI推理需求持续提升，有望带动存储芯片需求持续高速成长。
AI驱动的存储超级周期
爱建证券梳理了存储行业历史周期：
2016-2018年经历了一轮涨价周期，主要原因来自于智能手机的升级换代。
2020-2024年，线上经济、居家办公等场景拉动了PC等终端出货量提升。
而本轮存储周期是AI产业的发展让服务器对存储芯片的需求与日俱增。华福证券表示，AI驱动的存储超级周期，核心逻辑是AI服务器对存储的海量需求与头部厂商产能向高端倾斜导致的供需缺口。本轮超级周期的核心因素是在三大原厂停产、减产、产线升级等综合情形下，AI算力等基础建设的爆炸式扩张下开启的。
他们指出，与以往周期不同之处是有两个大不同：第一，过去的周期更多是主要由手机换机潮和电脑普及带来的普适性需求主导，以“量的增长”为核心；而本轮周期则是在AI应用从训练向推理与边缘侧转向而引起的结构性、爆发性需求所驱动，不仅仅单机存储容量大大增加，同时对性能（如带宽、速度）提出极高要求，直接拉动HBM、高性能DDR5等品类的快速增长。第二，过去周期的产能调整多为库存调整与清理；而本轮周期中，原厂将产能转向技术壁垒高、利润高的HBM、DDR5等产品，主动收缩并淘汰DDR4等产能，导致传统需求领域出现永久性供给缺口，涨价解决不了需求问题，后续也将带动传统需求进入更高制程领域，这或将进一步增大对高性能产品的需求缺口。
对于本轮存储芯片涨价持续性，华福证券指出，当前存储芯片涨价传导至下游终端，会对部分消费电子需求形成抑制，但短期难以终结涨价周期；而涨价的持续性需从需求结构、供应弹性、行业行为等多维度综合判断，结合行业现状来看短期涨势仍将延续，中长期则取决于AI需求持续性与产能释放节奏。
综上，短期（未来1-2个季度）存储芯片涨价趋势或将延续，尤其是DDR4、中高端NAND等品类；中长期来看，若2027年后新产能集中释放，同时AI需求增速不及预期，供需缺口逐步缩小，涨价周期可能迎来拐点；但只要AI产业持续推进，存储作为核心基础设施的需求持续存在，涨价周期或将持续较长时间。
大同证券表示，本轮存储芯片的涨价趋势展现出超预期的持续性，标志着存储行业已进入新一轮上行阶段，这主要由供给端的主动调控与需求端的结构性复苏共同驱动。一方面，存储价格的持续上行，尤其是AI相关的高性能存储需求旺盛，使产业链相关企业有望直接受益。另一方面，价格上涨也可能逐步传导至消费电子供应链，推高智能手机、PC等终端的成本，对远期出货量构成潜在压力。综合来看，在当前的供需紧平衡格局下，预计此轮存储芯片的涨价动能在中短期内仍可能延续，建议对AI驱动下的存储周期与消费电子创新周期保持密切关注与审慎乐观。
机构关注
爱建证券：长江存储科技有限责任公司是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案于一体的存储器IDM企业。长鑫存储作为国内领先的一体化存储器制造企业，专注于DRAM领域，业务覆盖芯片设计、研发、生产及销售全链条。江波龙是全球领先的半导体存储企业，专注于半导体存储产品的研发、设计、封装测试与销售。
华福证券：A股存储芯片细分板块中，存储设计、封测、设备材料、特色存储（车规/工业级等）以及存储模组等几大细分赛道都涌现了不少优秀的公司。
存储设计赛道，该赛道技术难度较大，头部企业多掌握核心架构与制程技术，且深度绑定全球头部终端厂商与存储原厂，盈利能力较强：兆易创新、澜起科技
存储封测赛道，赛道核心竞争力体现在先进封装技术落地与头部存储厂商的合作，产能规模与良率控制是需要持续关注的：长电科技。
设备与材料赛道，赛道需求较好，核心关注点在于技术适配性与下游大厂的认证，一旦通过验证便或具备长期供货优势：拓荆科技。
特色存储赛道，聚焦车规、工业级等细分场景，壁垒在于车规认证、稳定供货能力以及场景化技术适配：北京君正。
存储模组赛道，核心优势在于产能规模、品牌影响力与高端客户适配能力：德明利。
中国银河：当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产创新，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇。建议关注相关IC设计厂商兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正、澜起科技，以及存储模组厂商：德明利、香农芯创、江波龙等。
《20251222—大同证券—TMT行业周报：AI驱动存储增长，景气与压力双线并行》
《20251222—爱建证券—电子专题报告：存储芯片涨价将延续至2026年》
《20251220—华福证券—存储超级周期下的市场机会》
《20251219—中国银河—美光业绩大超预期，重视存储芯片向上周期》
（本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
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