中金解读：AI如何重塑光纤需求，拐点将至驱动量价齐升
据智通财经APP了解，中金公司发布的研报指出，AI技术正在深刻重塑光纤光缆行业的需求格局，推动行业供需关系进入新的周期。未来两年内，行业有望出现供不应求的局面。供给趋紧已带来产品涨价的直观体现——市场调研显示，G.652.D光纤价格相比2025年初已回升超过20%。尽管该型号更多用于电信市场，但分析认为其涨价的核心驱动力之一，正是AI需求拉动了多模光纤、G.657.A、G.654.E等高端型号对产能的挤占，导致传统品类供应也随之趋紧。若供需关系进一步转为供不应求，涨价趋势有望延续，在位厂商或将迎来量价齐升的良好局面。
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中金报告的主要观点如下：
到2027年，AI相关需求有望占据光纤光缆下游应用的35%。
AI正推动数据中心建设蓬勃发展，二级市场过去已对数据中心内各类硬件进行了深入的价值挖掘。而光纤光缆行业由于传统电信需求占比较高（约九成），且电信需求景气度低迷，得到的关注相对有限。该行注意到，随着AI需求在快车道上持续跃升，其在光纤光缆下游的占比正迎来明显提升。中金测算，AI有望带动数据中心内部及DCI（数据中心互联）两大场景下的光纤光缆需求，从2024年占比不足5%，显著提升至2027年的35%，并推动全球光纤需求攀升至2027年的约8.8亿芯公里。
行业供需拐点将至
而在供给端，行业曾受2019-2020年中国移动普缆集采价格“腰斩式”下滑的冲击，光纤预制棒的长尾产能持续出清，在位厂商扩产态度谨慎。该行判断，当前全球光纤预制棒产能约在2.5万吨左右，而光棒扩产周期长达2年及以上。中金预计，到2027年全球光棒产能将增长至2.6万吨左右。结合产能利用率、拉丝效率的提升，对应的光纤年供应能力将达到约8.5亿芯公里，或将低于年需求量。
市场存在的两点担忧
1) 供不应求可能首先发生在AI需求最高的北美，但中国厂商的敞口较小；2) 国内运营商业务因集采机制，短期难以受益于价格弹性。对此，中金认为：1) 全球需求和产能具备地域流通性，当海外厂商更多供应北美时，非美的海外市场也将走向供不应求。而国内头部企业出口占比已达30-50%，能够充分受益；2) 国内运营商收入占头部企业比重已降至40%以下，且相关收入有望在下次集采后兑现利润弹性。
需要关注的风险因素
信息基建投资不及预期；AI需求增速低于预期；国际贸易及科技摩擦风险。
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