11月25日，阿里巴巴集团正式发布了2026财年第二季度财务报告。财报显示，本季度阿里实现营业收入2,478.0亿元，较去年同期增长4.8%，超出市场预期的2,452亿元；调整后每ADS收益为4.36元，此前分析师普遍预计为6.34元。

值得关注的是，AI与云计算两大核心业务继续展现强劲增长势头。本季度云智能集团收入达398.2亿元，同比增幅达34%，显著高于市场预估的379.9亿元。尤其亮眼的是，AI相关产品收入已连续九个季度保持三位数同比增长，显示出技术商业化进程的加速。

在消费端，千问App的表现同样可圈可点。公开测试仅一周，其新增下载量便突破1000万次。据内部人士透露，未来千问还将逐步接入电商、地图、本地生活等阿里生态场景，打造更完整的人工智能服务矩阵。

阿里巴巴集团首席财务官徐宏在财报电话会议中表示："我们的核心业务收入持续稳健增长，特别是AI业务在云外部的商业化收入占比不断提升。客户管理收入同比增长10%，表明平台运营效率持续优化。"

徐宏进一步指出，公司正将利润和自由现金流重点投向未来战略布局，因此短期盈利能力可能出现波动。值得关注的是，过去四个季度，阿里巴巴在AI+云基础设施方面的资本开支已达约1,200亿元。

与此同时，蚂蚁集团本季度利润表现稳健，同比增长10.3%，达到83.7亿元。

电商业务方面也传来好消息。本季度客户管理收入（CMR）同比增长10%，即时零售业务收入更是大幅增长60%。自9月份以来，单位经济效益（UE）显著改善，用户留存率稳步提升，平均订单价格也有所提高。这些积极变化带动业务规模持续扩大，也促进了淘宝App月活跃消费者的快速增长。

阿里生态内的多个业务板块也在加速融合即时零售模式。截至10月31日，已有约3500个天猫品牌将其线下门店接入即时零售网络。双11期间，淘宝App实现消费者同比双位数增长，近600个品牌成交额突破亿元大关。更值得关注的是，天猫品牌即时零售的日均订单量，较9月基准期环比增长198%。

不过财报也显示，本季度经营活动产生的现金流量净额为100.99亿元，较2024年同期的314.38亿元下降68%。对此财务报告解释称，自由现金流下降主要源于集团对即时零售业务的持续投入，以及为支持业务发展而增加的云基础设施相关资本支出。