蜜雪集团(02097.HK)近日以2.97亿元的交易总价，采用"增资+股权收购"组合方式获得现打啤酒品牌"鲜啤福鹿家"运营主体53%控股权。通过此次并购，鲜啤福鹿家将正式纳入蜜雪集团业务版图，其经营业绩将与集团财务报表合并呈现。这次战略投资意味着蜜雪正式开拓现制鲜啤赛道，由此构建起蜜雪冰城、幸运咖与鲜啤福鹿家"三驾马车"的品牌格局，产品线从非酒精饮品延伸到啤酒领域。

创立于2024年的鲜啤福鹿家专注平价现制精酿，主力产品定价集中在6-10元/500ml区间，产品线包含传统鲜啤、风味果啤及创新茶啤等多个系列。特别值得一提的是，其主推的6.6元德式小麦和8.8元明前龙井小麦两款产品市场反响热烈。今年夏天社交平台上掀起的精酿热潮中，这个以高性价比著称的品牌被网友亲切称为"精酿界的蜜雪"。从其小程序界面到门店视觉风格与蜜雪冰城的高度相似性，一直引发外界对其品牌关联的揣测。虽然蜜雪冰城曾在4月公开否认"跨界卖啤酒"的市场传闻，但此次交易的最终落地仍被业内视为水到渠成。

值得关注的是本次交易的关联属性。鲜啤福鹿家创始人田海霞系蜜雪冰城CEO张红甫配偶，在交易前合计持有公司超80%股份，交易完成后持股比例将调整为39.43%。尽管田海霞未直接持有蜜雪系公司股权，但据福鹿家招商人员透露，其冷链供应链与蜜雪冰城存在资源共享。作为现制茶饮行业盈利能力最强的上市企业，蜜雪冰城最新财报显示：2024年上半年实现营收148.7亿元，同比劲增39.3%；净利润27.2亿元，同比增长率达44.1%。

面对现制茶饮行业逐步进入存量竞争阶段，门店饱和与用户增长放缓成为全行业共性挑战。提升供应链效能、优化单店产出已成为行业共识。在此背景下，蜜雪集团布局现制啤酒赛道，可视作对现有业务结构的战略性延伸。行业研究数据表明，2025年中国精酿啤酒市场规模有望突破1300亿元，市场渗透率将从当前的6.8%跃升至17.2%。尽管市场竞争格局尚未明晰，但蜜雪方面强调鲜啤福鹿家与集团"优质平价"的核心定位高度协同，有助于强化整体竞争优势。这家在全球拥有逾5.3万家门店的饮品巨头，正通过品类多元化持续拓展商业边界。