Bitwise首席投资官：比特币价值的双重Buff
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编译：Luffy，Foresight News
人们在评估比特币时常犯的一个错误是严重低估其潜力。
上周一位财务顾问问了我一个很好的问题：是否需要美元崩溃，比特币才能达到 20 万美元？
这是一个很好的问题，因为它揭示了许多人谈论比特币时使用的模糊逻辑。根据我的经验，他们经常会这样说：比特币是数字黄金，而美国正在大规模印钞，因此比特币是有价值的。
这话没错，我在 CNBC 上也说过类似的话。但这是一种偷懒的说法，它把两个不同的论点混为一谈。它导致人们严重低估比特币的全部潜力，低估其成功的可能性。如果你把这些论点分开，单独考虑，你会对比特币有更好的了解。
论点 1：比特币将会成功购买比特币时，你的第一个赌注是它最终会成功。对我来说，这意味着它有朝一日会与黄金并驾齐驱，成为所有类型投资者都持有的成熟且易于理解的价值存储手段。
过去 15 年来，比特币朝着这一目标迈出了巨大的一步。它从一文不值发展成为价值超过 1 万亿美元的资产，全球 60% 的大型对冲基金、全球最大的资产管理公司甚至一些国家都持有比特币。它经历了牛市和熊市、丑闻和突破以及多重监管挑战。现在大多数人都承认它会继续存在。
但它还不够「成熟」。如今，大多数机构投资者仍未持有比特币；许多金融机构仍禁止比特币业务；媒体仍不信任它。许多人仍不理解它，你很少听说黄金会这样。
这种论点一个简化的零和版本是，比特币将蚕食黄金市场。但我认为更有可能的情况是，比特币将逐步扩大「价值存储」市场的规模。
比特币市值为 1.3 万亿美元，占黄金 18 万亿美元市值的 7%。我不知道「成熟比特币」的规模是黄金的一半，还是与黄金相当，或者更高。但我确信它不会只是 7%。
因此，押注比特币就是押注它将继续沿着目前的道路从小众走向主流。这是过去 15 年来比特币获得惊人回报的主要驱动力。我认为比特币还有很大的发展空间。
论点二：政府将使法定货币贬值购买比特币的第二个赌注是美国和其他国家政府将继续印钞和举债，从而促使法定货币贬值。按照这种推理，这既增加了比特币和黄金等「保值」资产的价值，又促使更多投资者投资此类资产，从而进一步扩大市场。
美国现在有 36 万亿美元的债务，而且每 100 天就会增加 1 万亿美元。今年，美元将花费 9000 亿美元偿还债务，仅利息支付就是联邦预算中最大的支出之一。国会预算办公室估计，到 2054 年，债务将达到 142 万亿美元。
我认为，如此大规模的债务和印钞将扩大价值存储市场的规模，因为投资者寻求一种避风港来避开货币贬值。目前 20 万亿美元的价值存储市场能否在 10 年内变成 50 万亿美元？甚至 100 万亿美元？
显而易见，如果未来 10 年内价值存储市场的规模增加两倍，而比特币仅保留其在该市场 7% 的份额，那么比特币的价格也会增加两倍。
值得注意的是，比特币社区中的许多人（包括我在内）都认为比特币的用途超出了传统的「价值存储」范围。例如，我认为比特币有一天会被用作国家货币的替代品来结算国际支付。任何类似这样的额外用例都会进一步增加比特币价值。
结语
这些论点的重要之处在于它们既是叠加的，又是独立的。
我所说的独立是指，你只需要其中之一就能成为一名成功的投资者。
想象一下，比特币占目前黄金市场的 25%，其他情况不变。没有市场扩张，没有新的用例，也没有债务不断增加的担忧。在这种情况下，比特币将达到 214,000 美元，大约是当前水平的四倍。
或者想象一下，比特币的市场份额没有增长，但价值存储市场增长了两倍；那么比特币也会增长两倍。
如果两种情况都发生，那么奇迹就会出现。我认为这是最有可能的情况。
所以，我给顾问朋友的答案是，不，比特币不需要美元崩盘就能达到 20 万美元。它只需占领黄金现有市场的一小部分就能达到这一目标。随着政府继续印钞以及比特币的不断成熟，它可能会超越这一水平。
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