喜马拉雅四冲IPO，新故事是AI和短剧
作者｜孙鹏越
编辑｜大 风
4月23日，第29个世界读书日与喜马拉雅第七届"423听书节"如期而至。平台最新发布的《2024春季有声阅读数据报告》，再次将聚光灯打向了在线音频赛道。
报告透露出一些积极信号：2023年喜马拉雅听书用户规模同比增长10%，人均年播放专辑数量达到27张。用户画像呈现年轻化特征，40岁以下听众占比76%，30岁以下群体占35%。超六成用户年听书量在11-30部之间，单次收听时长普遍超过半小时。
不过，若将这份成绩单放在整个内容生态中观察，情况就变得微妙了。《中国短视频发展研究报告（2023）》显示，抖音日活稳定在6亿以上，快手日活用户达3.76亿。相较之下，在线音频平台的用户规模显得相形见绌。
资本市场的态度同样说明问题。公开资料显示，喜马拉雅在2021年5月、2021年9月和2022年3月连续三次冲击上市未果。在有声书业务触及天花板的当下，这家公司正将战略重心转向AI与短剧两大新赛道。
1、盈利背后的"惨痛"
尽管上市之路屡屡受挫，喜马拉雅的资本梦始终未曾熄灭。
2024年4月12日，喜马拉雅向港交所更新了招股说明书，继续推进主板上市进程，高盛、摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。这份最新文件展现了一个值得玩味的转折：持续亏损的喜马拉雅，终于在2023年实现了盈利。
财务数据显示，2021年至2023年，公司经调整净利分别为-7.18亿元、-2.96亿元和2.24亿元。那么，这个扭亏为盈的奇迹是如何发生的？
答案藏在一个最近流行的词汇里：财源（裁员）广进。
从去年开始，多家媒体陆续报道喜马拉雅进行全线裁员，比例约30%，其中产品岗位受影响最大，运营部门次之。更引人注目的是，高级副总裁秦雷、首席内容官王朝阳等多位高管相继离职。
面对外界的质疑，喜马拉雅曾回应称这只是"正常的人员汰换"，并强调公司仍在正常招聘。但招股书的数据不会说谎：2021年员工总数为4342人，到2023年仅剩2637人，两年间减少了1705人，裁员比例高达39.26%。
仔细研读招股书，不难发现喜马拉雅的"降本增效"计划执行得相当彻底。
回溯到2022年喜马拉雅十周年年会，CEO余建军就已明确表示，降本增效、打造可持续盈利能力将是公司未来的核心方向。
成本控制不仅针对基层员工，同样波及高管层。余建军的"薪金、工资及花红"从2022年的375.9万元降至2023年的179.8万元，降幅超过50%。另外两位副总裁李兴仁和财务总监沈结强的薪酬也遭遇类似幅度的削减。
CEO带头降薪的效果立竿见影。员工福利开支从2021年的1.92亿元降至2023年的1.15亿元，下降比例达34.9%。
除了内部的人力成本控制，喜马拉雅同时大幅缩减了曾经重金投入的版权采购。据业内人士透露，除了早年买断的头部重点项目，后期引进的版权都在想办法逐步解约以实现降本。
数字最能说明问题：2023年营业成本26.9亿元，同比下降7.71%，占总营收比重从48.1%降至43.7%；研发开支和营销开支分别为9.3亿元和20.7亿元，较2022年分别减少0.75%和2.2%。
可以说，在盈利这条路上，喜马拉雅展现出了惊人的决心——哪怕这意味着裁员近四成、高管降薪过半。
2、广告、月活双双下降
通过大幅削减成本"省"出来的盈利，其背后的隐忧不容忽视。
对任何App来说，用户活跃度都是生命线。招股书显示，2021年至2023年，喜马拉雅移动端平均月活跃付费用户分别约为1490万、1570万和1580万，去年增长明显放缓。
更令人担忧的是，日活用户的收听时长从2021年的144分钟降至2023年的130分钟。与此同时，付费用户比例也在下滑，移动端月活付费率从2021年的12.9%降至2023年的11.9%。
月活用户、付费用户和使用时长——这三个衡量App健康度的关键指标同时出现放缓或下降，这确实不是个好兆头。
不过，这并非喜马拉雅独有困境，整个在线音频赛道都在经历不同程度的衰退。老对手"在线音频第一股"荔枝的日子同样不好过。其2023年第三季度财报显示，月活减少超700万，运营亏损超6000万，市值蒸发了97%。
相比而言，荔枝还算幸运的——至少还在坚持。曾经的竞争者腾讯音乐旗下企鹅FM，早已停止运营。
面对增长困境，喜马拉雅将目光投向了当下最热门的AI领域。公司推出的"珠峰音频AI模型"主打AI驱动的有声读物制作，这确实击中了行业痛点。
艾媒数据显示，2023年中国在线音频用户中，40.19%的消费者偏好有声书，这一比例远高于其他品类。AI技术中的语音合成和自然语言处理，使得平台能够"批量化生产"有声内容，无需雇佣主播人工配音，大幅降低了运营成本。
喜马拉雅宣称，AI可以贯穿着有声读物制作的全过程。相比于人工创作，AI的创作时间提效超过50倍；而由AI制作人有限参与的精品制作，效率也能提升3倍以上。
截至2023年12月31日，平台上由AI制作的内容已达2.4亿分钟，占全部音频内容的6.6%。
不过，在AI热潮中，几乎所有互联网公司遇到增长瓶颈时都会转向这一概念。但迄今为止，真正依靠AI业务替代主业的成功案例，尚未出现。喜马拉雅的AI之路，显然还有很长一段要走。
3、当喜马拉雅拍起了短剧
除了AI，短剧是另一个被寄予厚望的增长点。许多人可能不知道，喜马拉雅其实算得上是短剧领域的"老玩家"。
早在2022年，喜马拉雅就与腾讯视频、芒果TV、快手、优酷、爱奇艺等平台合作，开发了30余部影视作品。其中最出名的是在腾讯视频热播的《倾世小狂医》，该剧改编自喜马拉雅原创网文IP《战王宠妃之倾世小狂医》。数据显示，开播当天即登顶腾讯视频短剧热度榜，上线首月累计分账近400万元。
尝到甜头后，喜马拉雅决定亲自下场。2023年3月，公司与多个合作方共同发起"喜莱坞计划"，正式进军短剧开发赛道。
这个计划的核心是开放IP版权池+后分账合作模式+影音文联动+影视基金扶持。简单来说，喜马拉雅将开放优质原创IP，吸引外部合作方共同开发短剧内容。
去年12月，喜马拉雅旗下短剧平台"喜豹"推出的《回到古代当帝师》《天降萌宝：怪力妈咪惹不起》等作品，均登上当日榜单前十。此外，《情深不悔，再爱难为》《藏心》《流光鉴良缘》等多部短剧已完成制作，即将登陆腾讯视频等主流平台。
今年4月15日，"喜莱坞计划"二期正式发布，并在无锡国家数字电影产业园设立"喜莱坞基地"，标志着短剧业务的进一步扩张。
当在线音频业务触达天花板时，喜马拉雅选择了"左手AI右手短剧"的双轨转型战略。只是这两项都需要高投入、且充满不确定性的新业务，能否获得港交所和二级市场的认可，目前还是未知数。
本文来自微信公众号：锌财经（ID：xincaijing），作者：孙鹏越
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