2026年世界人工智能大会上，腾讯云宣布了一项重要计划——大规模部署国产化算力基础设施，并建设NPO（近封装光学）超级节点。消息传出后，光模块板块迅速响应：中际旭创涨幅达13.20%，新易盛上涨8.19%，天孚通信上涨8.18%，光迅科技也录得9.67%的涨幅。市场对光互连技术升级与国产算力扩张给出了相当积极的反馈。

作为国内云计算领域的头部企业，腾讯云此次在国产化算力部署和NPO技术路线上的选择，很可能成为推动光互连产业链从传统可插拔向CPO/NPO方向加速演进的关键力量。

一、NPO超级节点：光互连从“可插拔”到“近封装”的转折点

首先，我们来了解NPO技术。它是CPO（共封装光学）的过渡方案，通俗来说，就是将光学引擎放置在交换芯片封装基板附近，而非直接封装在一起。这样做的好处在于，既能在性能上实现提升，又在工程实施上更具可行性。相比传统可插拔光模块，NPO可降低约30%的功耗和50%的互连延迟。

腾讯云率先建设NPO超级节点，表明头部云厂商已在工程层面验证了这条技术路线的可行性。随着AI集群规模从万卡向十万卡演进，传统可插拔光模块的功耗与密度瓶颈将愈发显著。预计NPO/CPO的渗透率有望从当前的个位数水平跃升至20%以上。

二、国产化算力：云厂商加入推动生态闭环

在此之前，智谱已建成1GW纯国产算力集群。如今腾讯云正式入场，意味着国产算力生态的推动者从芯片厂商和大模型公司扩展到了云平台厂商。腾讯此前投资了不少本土芯片企业，这次明确宣布大规模部署国产化算力，表明国产芯片将在真实商业环境中接受大规模、多场景的考验。

云平台的加入不仅带来采购规模，更重要的是软件生态适配与运维经验反馈。这些经验将加速国产芯片从“可部署”走向“可运营”，这才是推动国产算力走向成熟的关键。

三、产业链传导：光模块、光器件、交换芯片三重受益

NPO超级节点的部署直接拉动了高速光引擎、CW激光器、光纤阵列、Driver/TIA芯片等光互连核心器件的需求。中际旭创、新易盛等光模块龙头企业，在NPO/CPO领域早有技术储备；天孚通信在光引擎封装和精密光学元件方面也具备先发优势。

同时，NPO超级节点需要配套高带宽交换芯片，这将推动交换芯片向51.2T及以上速率升级，对国产交换芯片和SerDes IP供应商而言都是利好。算力集群的持续扩张也会带动芯片制造环节的资本开支，半导体设备企业有望受益于下游扩产周期。

四、核心标的逐一拆解

中际旭创：全球光模块龙头企业，800G/1.6T光模块已实现批量出货，在CPO/NPO领域与头部交换芯片厂商深度合作，技术储备处于行业领先地位。受益于AI集群规模扩张与速率升级双重驱动。昨日收盘价1136.55元，涨幅13.20%。

新易盛：国内光模块第二梯队龙头，高速光模块产品线覆盖400G至1.6T，在LPO方案上布局积极，是NPO/CPO过渡期的重要受益者。昨日收盘价551.77元，涨幅8.19%。

天孚通信：光器件精密制造领域的龙头企业，在光引擎封装、光纤阵列、精密金属件等环节具备核心能力，是光模块产业链上游的关键供应商。为多家头部光模块厂商提供光引擎代工服务，受益于NPO/CPO渗透率提升。昨日收盘价231.00元，涨幅8.18%。

光迅科技：国内光芯片与光模块一体化厂商，具备从芯片到模块的垂直整合能力，在高速EML激光器和硅光芯片领域持续取得突破。光芯片自供比例提升有助于改善毛利率。昨日收盘价187.00元，涨幅9.67%。

五、关注思路

半导体设备ETF易方达（159558）紧密跟踪中证半导体设备指数，聚焦刻蚀、薄膜沉积、清洗、检测等制造设备环节。国产算力集群大规模建设将带动芯片流片需求持续增长，设备企业作为产业链上游，订单能见度有望随着国产芯片产能扩张而系统性延长。昨日上涨10.04%，成交额262.9亿元。

科创芯片ETF易方达（589130）紧密跟踪上证科创板芯片指数，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链环节。在算力国产化和光互连升级的双重驱动下，芯片设计领域（AI芯片、交换芯片、SerDes）直接受益于国产化部署，设备材料环节则受益于下游扩产带来的资本开支周期。昨日上涨14.16%，成交额34.4亿元。

科创芯片设计ETF易方达（589030）紧密跟踪上证科创板芯片设计指数，更聚焦芯片设计环节，涵盖AI芯片、CPU/GPU、交换芯片、SerDes等细分方向。NPO超级节点对高带宽交换芯片和高速SerDes IP的需求拉动更为直接，芯片设计环节在产业链中的弹性相对突出。昨日上涨11.60%，成交额14.4亿元。

三只ETF分别从芯片全产业链、芯片设计和设备制造三个维度覆盖国产算力主线，投资者可根据对产业链不同环节景气节奏的判断进行配置。但需要提醒投资者，短期连续大涨后，需注意回调风险。