7月30日消息，微软正式发布了2026财年第四季度财报。在这份财务报告中，最受关注的焦点莫过于两笔人工智能投资的不同表现——对Anthropic与OpenAI的投资，在微软的账面上呈现出截然不同的收益曲线。

首先来看Anthropic方面。第四季度，微软在这笔投资中录得高达32亿美元的收益。需要指出的是，微软于去年11月向Anthropic投入了50亿美元，作为交换条件，Anthropic承诺采购价值300亿美元的微软Azure云服务。从这笔交易来看，投资回报率相当可观。

再来看OpenAI这边。情况则略显复杂——微软在第四季度对OpenAI的投资出现了约6亿美元的减值。目前微软持有OpenAI约27%的股份，单季度数据表现并不理想。

但不必急于下结论。如果将时间跨度拉长至整个2026财年，情况则截然不同。微软披露，全年对OpenAI的投资实现了50亿美元的增值，为每股收益贡献了0.67美元。值得注意的是，微软本财年全年每股收益为17.95美元，这0.67美元的贡献占比相当可观。因此，短期波动并不能代表长期价值，这才是理解这笔投资的关键所在。