中际旭创今天正式登陆港交所，场面却有些冷清。发行价980港元，发售5450万股，募资总额534亿港元，扣除费用后净募资约528.91亿元，这本该是光模块龙头的高光时刻。但开市即破发，截至发稿股价跌至901.5港元，跌幅8%，市值约1.05万亿港元（港股）。A股那边更惨，当日暴跌15.88%，市值跌破万亿，只剩8928亿元。

一手入场费近5万港元，这个门槛直接把大部分散户挡在了门外，也难怪市场的定价逻辑更多由机构主导。但即便是阿里、腾讯、高瓴这些大牌站台，也没能撑住首日开市价。

高瓴淡马锡腾讯阿里浮亏

这次中际旭创引入了29家基石投资者，合计认购34.5亿美元（约270亿港元）。名单拉出来堪称豪华：淡马锡认购3亿美元（旗下太白2.4亿，True Light 6000万），高瓴旗下HHLRA认购3亿美元，JPM AM认购2.5亿美元，贝莱德认购2.5亿美元，云锋基金、Aspex各1.5亿美元，中东资本ADIA、Wellington、Perseverance Asset Management等各1亿美元，IDG Capital认购9000万美元，阿里巴巴、腾讯、CPP Investments等各5000万美元。

按照8%的跌幅粗略估算，淡马锡、高瓴各浮亏2400万美元（约1.6亿元软妹币），阿里巴巴、腾讯各浮亏400万美元。这些顶级机构短期账面被动，但长期锁定期的筹码如何消化，才是真正的考验。

板块迎来深度调整 中际旭创股价已回调超过40%

中际旭创、新易盛、天孚通信这三家，市场戏称为“易中天”。新易盛是全球光模块核心供应商，中际旭创是800G光模块的出货龙头，天孚通信在硅光引擎领域领先。它们深度绑定AI算力基础设施，受益于CPO等前沿技术布局，过去一年股价和业绩都相当亮眼。

但近期“易中天”们集体下跌，根本原因在于整个光模块板块从2025年中到2026年6月走了一整年的结构性牛市，市场开始集中修正那些被推到极致的乐观预期。估值消化、分歧放大，弹性高的标的自然首当其冲。另外，高速光模块赛道入局者越来越多，市场担心竞争加剧会挤压盈利空间，加上对“高壁垒”的惯性认知开始分化，进一步带动了回调。

中际旭创在2026年6月26日曾创下1367元的高点，与当前A股股价相比，已回调超过40%。新易盛同样下跌16%，股价352元，市值4908亿元。板块调整是否到位，取决于AI算力需求的真实落地节奏，以及竞争格局的演变。