云知声刚刚交出了2026年上半年的成绩单，几个关键数字值得拿出来好好聊聊。

先看整体：预计上半年营收5.3亿到5.8亿元软妹币，相比去年同期增长31%到43%。这个增速在当前的AI赛道里不算低，但真正让人眼前一亮的，是内部业务结构的剧烈变化。

分业务拆开来看，故事就更有意思了。依托大模型能力的智能体业务，上半年预计收入落在5.15亿元到5.5亿元之间，同比增幅高达200%到220%。什么概念？相当于这块业务直接翻了两倍还多，已经成为绝对的营收支柱。

再看另一块新兴业务——大模型Token直接调用。上半年预计收入约3000万元，虽然绝对体量还不大，但毛利率不低于60%，而且增长势头非常凌厉：第二季度Token调用收入约2500万元，相比第一季度环比暴增约500%。这组数据说明，云知声的大模型服务正在从“项目制”向“调用制”加速转型，后者才是真正高毛利、可规模化的生意。

不过资本市场似乎并不买账。截至今日收盘，云知声股价报68.15港元，单日下跌6.45%，市值滑落至50.9亿港元。好消息是业绩预告通常能提振信心，但市场短期情绪总是难以捉摸。

话说回来，营收增长强劲、高毛利业务占比快速提升，云知声这半年打出的牌，方向很清晰。接下来就看大模型Token调用能不能持续放量，以及智能体业务能否保持这个爆发节奏。